Telefónica Alemania. Ha publicado los resultados 1T 20. Destacamos el gran comportamiento de los ingresos, que han superado nuestras previsiones ampliamente, y que se han visto apoyados por la buena evolución de las altas de móvil con contrato (188 mil) y de las de banda ancha (+5,1% vs 1T 19).&nbs
Resultados 1T20 superan nuestras estimaciones y las de consenso en Resultado Neto Ajustado (+35% vs R4e y +34% vs consenso):
Upstream +22% vs R4e y -4% vs consenso, Downstream +4% vs R4e y +12% vs consenso, Corporación gastos 60% inferiores a esperado. Upstream -72% i.a.: recoge en 1T20 un menor precio del Brent (50 USD/b, -21% i.a. e i.t.)
