Si bien en septiembre el GLI se trasladó a una fase de desaceleración, hubo una buena expansión en julio y agosto. Por otra parte, nos encontramos que tanto la fase de desaceleración como la de expansión han históricamente apoyado la temporada de resultados.

Las estimaciones de beneficios para el conjunto de 2013 se han estabilizado desde agosto, pero no ha aumentado. No es raro que las revisiones de beneficios retrasen su mejora respecto a los datos macroeconómicos en los puntos de inflexión.

El siguiente gráfico muestra la evolución del PMI manufacturero europeo y el cambio de 3 meses en las estimaciones de beneficios.

Con la reciente estabilización de las perspectivas de beneficios, la revisión de 3 meses fue menos negativa (desde -4% a finales de agosto a -3% a finales de septiembre), pero los datos macroeconómicos señalan una mejoría adicional.