Las bolsas europeas abren hoy con tono alcista. Los futuros del Nasdaq sufren algo de presión (-0,3%) ante la posibilidad de que el gobierno de Biden imponga limitaciones adicionales a las exportaciones a China de chips empleados en el entrenamiento de la IA (Nvidia, con un 20% de sus ventas en el gigante asiático, -3% en “after hours”).

Los mercados seguirán hoy pendientes de los bancos centrales. Ayer pudimos comprobar que los banqueros centrales reunidos en Sintra (Portugal) mantienen su sesgo “hawkish”. En el caso concreto de la presidenta del BCE, ayer afirmó que aún es pronto para hablar de techo en los tipos de interés, y que éstos aún no se sitúan en niveles lo suficientemente restrictivos. Así, el mercado mantiene las expectativas de +25 pb en la reunión del 27 julio (en torno a 90% de probabilidades) a la que podrían seguir otros +25 pb entre septiembre y diciembre, hasta un nivel de llegada del tipo de depósito del 4%, en la medida en que las presiones sobre los salarios y los precios de los alimentos siguen siendo una fuente de preocupación. En cualquier caso, los movimientos de tipos serán data-dependientes y, mientras no se dé por controlada la inflación, sólo se podrá hablar de pausa en las subidas de tipos, y no de techo. Asimismo, el BCE espera que los tipos se mantengan en niveles elevados todo el tiempo que sea necesario para controlar la inflación y evitar efectos de segunda ronda. Este control del nivel general de precios previsiblemente exigirá una mayor ralentización del ciclo económico, tal y como ya ponen de manifiesto los datos más adelantados de ciclo (PMI, IFO). Asimismo, varios miembros del BCE estarían presionando para acelerar la reducción de balance (actualmente en 7,7 bln eur).

En el caso concreto de EE.UU., destacamos la resiliencia de los datos conocidos ayer (sector inmobiliario, confianza consumidora, pedidos de bienes duraderos), que podría reforzar el sesgo duro de Powell.

Hoy toda la atención seguirá en Sintra, donde como cierre de la reunión tendremos una mesa redonda con los presidentes de los principales bancos centrales: Andrew Bailey (BoE), Christine Lagarde (BCE), Jerome Powell (Fed) y Kazuo Ueda (BoJ), donde comprobaremos el grado de preocupación por una inflación subyacente más rígida de lo esperado y el apetito por un endurecimiento adicional de las condiciones monetarias y financieras a nivel global que pueda suponer un mayor lastre para el ciclo económico.

Principales citas empresariales

No contaremos con resultados empresariales.

Análisis fundamental de la sesión anterior

En Estados Unidos conocimos la confianza del consumidor del Conference Board de junio

En EE.UU., se publicó la confianza del consumidor del Conference Board de junio, 109,7 (vs 103,5e y 102,5 anterior revisado) que resultó mejor que la estimación de mercado y 6 puntos por encima del dato de mayo. Del mes de mayo, tuvimos las cifras preliminares de pedidos de bienes duraderos aumentando por tercer mes consecutivo, +1,7% (vs -1,0%e y +1,2% anterior revisado), así como excluyendo transporte +0,6% (vs -0,0%e y -0,6% anterior revisado), ambos datos superando las cifras esperadas. Y el dato mensual de las ventas de viviendas nuevas sorprendiendo con un aumento de +12,2% (vs -1,2%e y +3,5% anterior revisado) siendo la mayor subida en lo que va de año y desde agosto de 2022.

Análisis de mercados

Jornada de subidas para los principales mercados europeos (EuroStoxx +0,58%, CAC +0,43%, DAX +0,21%) en una sesión en la que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, anunciaba en el foro de la banca central celebrado en Sintra, que el freno a las subidas de tipos no llegará pronto. Nuestro selectivo mostró el mayor avance +1,28%, situándose en 9.393 puntos, subida que estuvo impulsada principalmente por el sector bancario debido a un informe publicado por un bróker global, siendo Santander +3,63% el valor que registró la mayor subida, seguido de Fluidra +2,77% y Caixabank +2,59%. Por el contrario, entre los valores que cerraron en negativo se encontraron Grifols -1,57%, Acerinox -0,24% y Repsol -0,19%.