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"Los PMIs de noviembre seguirán mostrando deterioro cíclico, atentos a las Actas de la Fed"

por Renta 4 Hace 1 semana
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Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas, continuando con los avances de ayer y a la espera de los PMIs de noviembre en la Eurozona y EEUU. Recordamos que las últimas referencias en Europa mostraron que tanto la actividad manufacturera como la de servicios se encuentran en terreno de contracción (por cuatro y tres meses consecutivos), al igual que la de servicios en EEUU (durante los últimos cuatro meses). En Europa se espera una leve caída adicional, profundizando en zona de contracción, mientras que en EEUU se descuenta empeoramiento en manufacturas (hasta niveles de 50) y estabilidad en servicios. Por el lado de los precios, podríamos confirmar el repunte de expectativas de inflación de los consumidores en el dato final de la Universidad de Michigan.

Asimismo, conoceremos las Actas de la Fed del pasado 2-noviembre, cuarta reunión consecutiva de subidas de +75 pb, en las que la atención estará en cualquier referencia a una moderación en el ritmo de próximos incrementos de las tasas de interés. El mercado descuenta +50 pb para el 14-diciembre y otros +50 pb/+75 pb en 1T23 hasta un nivel de llegada de 5%. Asimismo, descuenta inicio de recortes a finales de 2023.

Por otra parte, ayer tuvimos la actualización de perspectivas económicas de la OCDE, marcadas por una crisis energética que aún está por resolverse, con Europa afrontando riesgos incluso superiores el próximo invierno frente al actual. Aun así, y con unas previsiones que ya recogían un escenario bastante negativo, los ajustes son mínimos, con cierta revisión al alza en 2022 por efecto arrastre de un comportamiento mejor de lo esperado en los primeros nueve meses del año, al que seguirá un 2023 complicado, con crecimiento de solo +0,5% en EEUU (sin cambios) y Europa (+0,2pp vs estimaciones anteriores), con Alemania -0,3% (aunque mejorando el anterior -0,7% por menores cuellos de botella) y rebaja del crecimiento esperado en Italia (+0,2% vs +0,4%) y España (+1,3% vs +1,5%). La rebaja más significativa corresponde a Reino Unido, hasta -0,4% (vs 0% anterior). De cara a 2024, espera una recuperación global que pasa por una relajación  de las políticas monetarias ante una inflación controlada (podría situarse ligeramente por encima del 2%).

Jornada de datos de PMI preliminares en Estados Unidos y Europa

En la jornada de hoy se publicarán los PMIs preliminares en Europa de noviembre. En la Eurozona, compuesto (47e vs 47,3 anterior), servicios (48e vs 48,6 anterior) y manufacturero (46e vs 46,4 anterior); en Francia, compuesto (49,4e vs 50,2 anterior), servicios (50,6e vs 51,7 anterior) y manufacturero (47e vs 47,2 anterior); en Alemania, compuesto (44,9e vs 45,1 anterior), servicios (46,2e vs 46,5 anterior) y manufacturero (45e vs 45,1 anterior); y en Reino Unido, compuesto (47,5e vs 48,2 anterior), servicios (48e vs 48,8 anterior) y manufacturero (45,8e vs 46,2 anterior).

En Estados Unidos también conoceremos los PMIs preliminares de noviembre: compuesto (48e vs 48,2 anterior), servicios (48e vs 47,8 anterior) y manufacturero (50e vs 50,4 anterior). Además, contaremos con las peticiones semanales de desempleo (225.000e vs 222.000 anterior), la confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan final de noviembre (55e vs 54,7 preliminar y 59,9 anterior), y las ventas de nuevas viviendas de octubre (-5,5%e vs -10,9% anterior), junto con la publicación de las actas de reunión de la Fed.


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