Telefónica ha anunciado que ha alcanzado un acuerdo con Prosegur para comprar una participación del 50% en su negocio de alarmas en España, con el objetivo de desarrollar dicho negocio aunando capacidades. La operación supone valorar el 50% del negocio en 300 mln eur, sujeto a variaciones finales sobre deuda, capital circulante y clientes existentes al cierre de una operación que deberá someterse a la aprobación de las autoridades regulatorias. A opción de Telefónica, podrá pagar todo o parte de la operación en acciones propias en autocartera. Valoramos favorablemente la operación. El mercado español de alarmas ha crecido a un ritmo elevado en los últimos años y se espera que dicha tendencia se acentúe en los próximos años debido a la mayor demanda de seguridad en el hogar conectado. Con este acuerdo, ambas compañías se comprometen a acelerar el desarrollo del negocio en España y a evolucionar la oferta de servicios de seguridad residencial y de negocios. Además, vemos muy positivo que Telefónica pueda financiar la operación mediante el traspaso de acciones propias, eliminando la posibilidad de salida de caja. Según nuestros datos, Telefónica cuenta con 65,5 mln de acciones en autocartera, valoradas actualmente en más de 430 mln eur. Noticia positiva, pendiente de que se determine el precio final y de la aprobación regulatoria. Impacto positivo aunque limitado en cotización.   

Por otro lado, ha cerrado los términos de una emisión de bonos híbridos (perpetuos) por importe de 500 mln Eur amortizable a partir del año 8 desde la emisión. Las obligaciones devengarán un interés fijo del 2,875% anual desde la fecha de emisión hasta el 24 de septiembre 2027 (8 años). A partir de esta fecha (inclusive), las obligaciones devengarán un interés fijo igual al tipo swap 8 años más un margen del: 3,071% anual desde la fecha hasta el 24 de septiembre de 2029 (2 años), 3.321% anual desde esa última fecha hasta el 24 de septiembre de 2047 (18 años) y 4,071% desde esta fecha. Telefónica continúa con su proceso de refinanciación de deuda aprovechando la tendencia a la baja de los tipos de interés, que repercute favorablemente en su coste de financiación. Noticia positiva. P.O. 7,2 eur. Mantener.