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PMIs sólidos, moderación de TIRes italianas, cambio en Cartera Dividendo

por Renta 4 Hace 5 años
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Principales citas macroeconómicas La jornada vendrá marcada por la publicación de los datos de PMI finales de agosto, de servicios y compuesto. La jornada vendrá marcada por la publicación de los PMIs finales de agosto, de servicios y compuesto:

En la Eurozona, dato final, compuesto 54,4e (vs 54,4 preliminar y 54,3 anterior) y servicios 54,4e (vs 54,4 preliminar y 54,2 anterior); en Alemania, dato final, compuesto 55,7e (vs 55,7 preliminar y 55 anterior) y servicios 55,2e (vs 55,2 preliminar y 54,1 anterior); en Francia, dato final, compuesto 55,1e (vs 55,1 preliminar y 54,4 anterior) y servicios 55,7e (vs 55,7 preliminar y 54,9 anterior); en España, compuesto 52,7e (vs 52,7 anterior) y servicios 52,0e (vs 52,6 anterior); en Reino Unido, compuesto 54,0e (vs 53,6 anterior) y servicios 53,9e (vs 53,5 anterior); en Italia, compuesto 52,2e (vs 53 anterior) y servicios 53,1e (vs 54,0 anterior). Igualmente, se publicará en la Eurozona el dato de julio de ventas al por menor mensual -0,1%e (vs +0,3% anterior).

Además, en Estados Unidos obtendremos el dato de julio de la balanza comercial -50.000e mln USD (vs -46.300 mln USD anterior).

Mercados financieros Las plazas europeas comienzan la sesión ligeramente a la baja

Las plazas europeas comienzan la sesión ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx -0,4%) en una jornada que vendrá marcada por los PMIs finales de agosto, de servicios y compuesto. Datos que ya hemos conocido en Japón (servicios 51,5 vs 51,3 anterior y compuesto 52 vs 51,8 anterior) y en China (Caixin servicios 51,5 vs 52,6e y 52,8 anterior y compuesto 52 vs 52,3 anterior). Los mismos datos que conoceremos en la Eurozona: servicios 54,4e (vs 54,4 preliminar y 54,2 anterior) y compuesto 54,4e (vs 54,4 preliminar y 54,3 anterior) así como su desglose por países.

Por lo que respecta a Estados Unidos, la atención estará en la balanza comercial, que podría ampliar su déficit en julio (-50.000e mln USD vs -46.300 mln USD anterior) en un contexto en el que seguimos pendientes de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y el resto del mundo.

En Emergentes, Argentina avanza en sus negociaciones con el FMI para acelerar el desembolso de los 50.000 mln USD de ayuda. Aunque no se ha hecho pública la cifra solicitada como adelanto, ésta podría materializarse en la segunda quincena de septiembre, lo que podría contribuir a frenar la depreciación del peso argentino que ayer se dejó otro 2% frente al dólar.

En Italia, declaraciones ayer de la Liga Norte, afirmando que no apoyará un incremento del gasto público que no cumpla con los objetivos de déficit de la Comisión Europea, permitieron una relajación de la TIR 10 años por debajo del 3%. Recordamos que la fecha clave (presentación del Presupuesto) será el 27-septiembre.

En cuanto a nuestras carteras recomendadas, ayer al cierre de mercado hoy realizamos un cambio en la Cartera Dividendo (+11% relativo al Ibex en 2018). Salimos de Iberdrola para tomar posiciones en Ferrovial. Aunque seguimos manteniendo una visión positiva sobre Iberdrola de cara al largo plazo, basada en una estrategia de crecimiento en negocios regulados y contratos a largo plazo con una atractiva política de retribución al accionista, llevamos a cabo este movimiento táctico en la cartera consecuencia de que Iberdrola no va a repartir más dividendos en lo que queda de 2018. Aprovechamos las recientes caídas en Ferrovial, que se sitúa en la parte baja del canal alcista en el que se encuentra actualmente, para tomar posiciones. Está previsto el pago de un dividendo de 0,402 eur/acc a finales de octubre, un 2,2% de rentabilidad en los niveles de cotización actuales. A nivel fundamental tenemos una visión positiva sobre el valor, se ha limitado el riesgo en Reino Unido a nivel operativo, se han estabilizado los márgenes en Australia, igual que en España, donde además esperamos un crecimiento moderado, la cartera de proyectos en Estados Unidos apunta a márgenes superiores en el medio plazo, elevado crecimiento en las infraestructuras que gestiona y crecientes dividendos procedentes de la ETR 407 y Heathrow.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.100/9.300 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.250-3.500/3.700 y S&P 2.320/2.500 – 2.875-3.000 puntos.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos conocimos el dato final relativo al PMI manufacturero y los datos de agosto de ISM

En Estados Unidos conocimos el dato final relativo al PMI manufacturero 54,7 (vs 54,5 preliminar y 55,3 anterior) y los datos de agosto ISM, empleo 58,5 (vs 56,5 anterior), precios pagados 72,1 (vs 69,5e y 73,2 anterior), y manufacturero 61,3 (vs 57,6e y 58,1 anterior).

En la Eurozona obtuvimos los datos de julio del IPP, anual 4,0% (vs +3,9%e y +3,6% anterior) y mensual 0,4% (vs +0,3%e y +0,4% anterior).

En España se publicó el dato de agosto de desempleo neto mensual +47.000 personas (vs -27.100 anterior).

Análisis de mercados Jornada de correcciones en los principales índices europeos (Euro Stoxx -1,05%, Dax -1,10%, Cac -1,31%), que continúan penalizando la incertidumbre en materia comercial

Jornada de correcciones en los principales índices europeos (Euro Stoxx -1,05%, Dax -1,10%, Cac -1,31%) que continúan penalizando la incertidumbre en materia comercial. Por su parte, el Ibex acabó plano 0,0% en una sesión muy volátil en la que el buen comportamiento de la banca compensó las caídas de la mayoría de valores. Las mayores subidas de la jornada fueron para Caixabank +4,43%, tras la mejora en la recomendación de un bróker global, Bankinter +2,21% y Bankia +1,50%, mientras que las mayores caídas fueron para Técnicas Reunidas -3,20%, Mediaset -2,93% y Arcelor Mittal -2,25%.


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