"Si usted no ha comprado nunca acciones o si las ha comprado está en liquidez presa del miedo, del temor a un movimiento súbito de las Bolsas en dirección contraria a la esperada, no pierda más el tiempo y comience a comprar acciones europeas de buena rentabilidad, elevado cash flow y poco endeudamiento. Seguro que gana dinero. Eso es lo que dicen en sus últimos informes de estrategia y de situación los analistas de los grandes bancos anglosajones. Y debe ser cierto tal convencimiento, porque el flujo de fondos desde los mercados USA hacia los mercados europeos lleva ya más de diez semanas de trasvases ininterrumpidos desde unos mercados a otros. Si nos atenemos a las apuestas de algunos bancos, la verdad es que se nos pone carne de gallina, porque alguno habla de retornos del 70% mientras dure el QE del Banco Central Europeo, es decir, hasta 2016 ¿Flujos hacia España? No está claro: hay miedo a los procesos electorales en ciernes y al auge del populismo. No obstante, algo tocará en este recorrido", me dice un analista londinense que recoge estas referencias:

Las bolsas europeas están de moda. Este panorama de optimismo es contemplado en los últimos informes de Citigroup que ven subidas en la renta variable europea del 70% de aquí a finales de 2016. "Las acciones europeas ofrecen a los inversores una rentabilidad histórica frente a los bonos corporativos y gubernamentales", señala el banco en una nota recogida por la CNBC. Los expertos detallan que en los últimos 50 años, los títulos nunca han estado tan baratos en comparación con los bonos.

"Las acciones responderán a corto y medio plazo como consecuencia de una búsqueda de rentabilidad". En particular, Citigroup fija su objetivo para el índice Stoxx Europe 600 hasta los 450 puntos para finales de 2016 en un escenario "gris cielo" (actual panorama macroeconómico). Su visión para un escenario "azul cielo" (crecimiento y calificaciones mayores) tiene como meta los 670 puntos. El índice se mueve hoy en torno a los 400 enteros.

Los analistas de la entidad recuerdan que los intereses de la deuda emitida por los países europeos se mueven en torno a sus mínimos, incluso algunos rendimientos de los bonos con vencimientos a corto plazo están en negativo. Citigroup estima que estas rentabilidades continuarán bajas, presionadas por el programa de compra de activos, tanto públicos como privados, del BCE.

"Los tipos de interés no permanecerán en mínimos históricos para siempre, pero sí que en el plazo de los próximos cinco años estarán por debajo de las cifras vistas en las últimas dos décadas", indica Citigroup.

Más aliados

El banco estadounidense no es el único que se muestra optimista con la renta variable de Europa. "El euro está mínimos, pero los precios de las acciones europeas irán por buen camino", aseguran los expertos del banco suizo Julius Baer.

Los buenos resultados corporativos y el programa de estímulo del BCE "proporcionarán un viento de cola muy decente para la región", sentencian los analistas.

Draghi and the ECB had to address three separate issues: 1/ lay out a macroeconomic outlook which is consistent with the success of QE without calling into question the commitment to QE; 2/ explain how QE would actually be conducted and clarify the technical feasibility of the programme; and 3/ explain the position relative to Greece. We think Draghi delivered on these three counts.

On the optimist outlook, Draghi made his macro scenario (fully) CONDITIONAL on QE. This should be enough to put the concerns of the “doubters” – unsure of the capacity/willingness of the central bank to deliver on their pledge – at bay. We also consider that with these forecasts Draghi has given himself quite a lot of insurance against calls for an early end to QE if the cycle turned decisively up. Indeed, the bar – the ECB’s baseline – is set sufficiently high for the ECB to continue QE, even potentially beyond September 2016, if the dataflow is more than decent. Maybe counter-intuitively, being optimistic now, upon starting QE, is precisely what will give the central bank a lot of leeway next year.

Also in this weekly:

1.       For the first time since the end of 2013 even soft data is understating the momentum we are seeing in hard indicators. We still expect an expansion of 0.4% QoQ in Q1 2015, but risks are biased to the upside (we are currently tracking 0.44%).

2.       Italy: As the final legislative pieces are being put in place for the Jobs Act, it is a good time to assess the state of the labour market. The job creation has restarted and the recent fiscal incentives should magnify the positive trend of rising hiring intention.

Europe Economic Weekly: Several reasons to be bullish

•   Risks for our 0.4% qoq EA Q1 GDP forecast are biased to the upside.
•   Draghi laid out an outlook which is consistent with the success of QE without calling into question the commitment to QE.
•   He clarified the technical feasibility of the programme and explained the position relative to Greece.