Los inversores internacionales han comprado cuatro veces más renta variable de la zona euro que acciones estadounidenses en el último año, a pesar de que similares comportamientos y valoraciones se movieron contra las acciones europeas (vs. acciones de Estados Unidos). Este repunte en las compras no es una "puesta al día", como se puede ver en el gráfico adjunto (vía Deutsche Bank), ante un posible "exceso de ventas" durante las diversas crisis del euro en los últimos años ya que los inversores internacionales compraron un 40% más de renta variable de la zona euro entre 2009 y el verano de 2012 - el período que abarca la crisis más aguda del euro.

Mirando más atrás, nos encontramos con que los inversores internacionales han estado comprando más renta variable de la zona euro que estadounidense o japonesa desde 2002. Por lo tanto, no parece que los inversores tengan una ponderación baja en la zona euro, en todo caso, parecen infraponderar EE.UU. y Japón.

Por lo tanto, con este telón de fondo y con la diferencia entre las compras extranjeras de renta variable en la eurozona y Estados Unidos en un máximo histórico, la estrategia más recomendable es la elección selectiva de acciones sólidas en Wall Street, ya que es de esperar un renovado flujo hacia Estados Unidos y un repunte del dólar.