Principales citas macroeconómicas. En Alemania se publicará el índice IFO de confianza empresarial. En Estados Unidos, los datos del PIB trimestral y las peticiones iniciales de desempleo. En Alemania, publicación del índice IFO de confianza empresarial del mes de enero (86,9e vs 86,4 anterior) junto con sus componentes de situación actual (88,5e y anterior) y las expectativas de cara a los próximos meses (85,0e vs 84,3 anterior). Y, en España por el IPP de diciembre en tasa interanual (-7,4% anterior) y mensual (-2,0% anterior), así como por las cifras interanuales de noviembre del total de préstamos hipotecarios (-27,5% anterior) y de las aprobaciones de hipotecas (-22,3% anterior).

Por su parte, en EE.UU. conoceremos los datos anualizados del 4T23 del PIB trimestral (+1,9%e vs +4,9% anterior) y del consumo personal (+2,3%e vs +3,1% anterior). Siguiendo, relativo a diciembre, tendremos las ventas de viviendas nuevas (+10,1%e vs -12,2% anterior) y las cifras preliminares de los pedidos de bienes duraderos (+1,0%e vs +5,4% anterior) junto con su referencia excluyendo autos (+0,2%e vs +0,4% anterior). Por último, el dato semanal de las peticiones iniciales de desempleo (187.000 anterior).

Mercados financieros

Apertura plana en las plazas europeas, a pesar de los avances en la bolsa china cercanos al +2% tras el anuncio de nuevos estímulos monetarios

Apertura plana en las plazas europeas, a pesar de los avances en la bolsa china cercanos al +2% tras el anuncio de nuevos estímulos monetarios y tras cerrar ayer Wall Street en mínimos del día. Entre los resultados destacados, Tesla (-6% en mercados fuera de hora tras una guía poco clara, con temor a mayor debilidad en demanda y precios).

En Asia, lo más destacable es el recorte de tipos decidido por el Banco de China (-50 pb en el ratio de requerimiento de reservas a partir del 5-feb), aunque queda por ver si los nuevos estímulos son suficientes para devolver la confianza a los inversores en un contexto de fuerte deterioro del sector inmobiliario y de la confianza consumidora.

Hoy los mercados estarán pendientes de la reunión del BCE. Esperamos tipos sin cambios (depósito 4%, repo 4,5%), con toda la atención en el discurso de Lagarde (14:45h), después de que en la reunión de diciembre afirmase que no se había discutido el inicio de las bajadas de tipos, pero la semana pasada reconociese que la primera bajada podría llegar en junio, en línea con nuestras expectativas, pero enfriando el optimismo de un mercado que apostaba por unos recortes más tempranos en el tiempo (abril). Esperamos que Lagarde confirme la idea de que aún se necesitarán datos adicionales (salarios, márgenes, evolución de la situación en el Mar Rojo y su impacto en las cadenas de suministro) antes de decidir empezar a bajar los tipos de intervención, especialmente en un contexto en el que los últimos datos de inflación general han repuntado en diciembre ante una base comparativa más complicada y la retirada de subvenciones (gas, electricidad, alimentos). Recordamos que nuestras expectativas de recortes para 2024 son más prudentes que las del mercado, barajando 4 bajadas (100 pb) frente a las 5-6 descontadas por el mercado (140 pb).

En el plano macro, hoy tendremos IFO alemana, con expectativas de estabilidad en enero, tras unos datos de PMI ayer que mostraron mejora en manufacturas, pero empeoramiento en servicios, al igual que en Francia y en el resto de la Eurozona, aunque en cualquier caso con todas las referencias manteniéndose por debajo del nivel de 50, en zona de contracción.

Estos débiles datos europeos contrastan con los de EE.UU., que sorprendieron al alza, con el PMI de manufacturas volviendo a zona de expansión y servicios intensificando su ritmo de crecimiento. Hoy conoceremos el PIB 4T23, con expectativas de moderación, pero manteniendo un nivel de crecimiento sólido (+2%e intertrimestral anualizado) tras el extraordinario avance del 3T23 (+4,9%), con un consumo privado que se mantendría resiliente (+2,5%e vs +3,1%).

En el plano empresarial, Bankinter inaugurará la temporada de resultados 3T23 en España.

Principales citas empresariales

Hoy publican resultados Bankinter (España), Nokia (Finlandia), Intel y Visa (EE.UU.)

Hoy, Bankinter (España), Nokia (Finlandia), Intel y Visa (EE.UU.) darán a conocer sus cuentas anuales relativas al ejercicio 2023.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico

La sesión de ayer estuvo marcada por la publicación de la batería de PMIs preliminares del mes de enero. En la Eurozona, el compuesto continuó mejorando, aunque por debajo de lo previsto, hasta 47,9 (vs 48,0e y 47,6 anterior) gracias al buen comportamiento de su componente manufacturero 46,6 (vs 44,7e y 44,4 anterior), mientras el de servicios caía respecto a la lectura anterior hasta 48,4 (vs 49,0e y 48,8 anterior); del mismo modo, en Reino Unido, el compuesto aumentaba cuatro décimas situándose en 52,5 (vs 52,1e y anterior) tanto por el impulso del manufacturero en 47,3 (vs 46,7e y 46,2 anterior) como por el de servicios en 53,8 (vs 53,2e y 53,4 anterior). Por otra parte, en Francia, el PMI compuesto 44,2 (vs 45,1e y 44,8 anterior) y de servicios 45,0 (vs 46,0e y 45,7 anterior) experimentaron el mayor deterioro desde septiembre de 2023, mientras el manufacturero se configuró como la mejor referencia desde agosto del mismo año 43,2 (vs 42,5e y 42,1 anterior); en Alemania, los PMIs siguieron el mismo comportamiento, compuesto 47,1 (vs 47,8e y 47,4 anterior) y de servicios 47,6 (vs 49,3e y 49,3 anterior) se deterioraron mientras que el manufacturero 45,4 (vs 43,7e y 43,3 anterior) repuntó.

Por último, en EE.UU. los PMIs superaron las expectativas: el compuesto 52,3 (vs 51,0e y 50,9 anterior) y el de servicios 52,9 (vs 51,5e y 51,4 anterior) continuaron aumentando por cuarto mes consecutivo, al igual que el componente manufacturero 50,3 (vs 47,6e y 47,9 anterior), que además entró en zona de expansión.

Análisis de mercados

Los principales índices europeos cerraron la jornada con un tono muy positivo tras varios buenos resultados empresariales publicados (EuroStoxx +2,20%, Cac +0,92%, Dax +1,58%)

Los principales índices europeos cerraron la jornada con un tono muy positivo tras varios buenos resultados empresariales publicados (EuroStoxx +2,20%, Cac +0,92%, Dax +1,58%). En España, el Ibex avanzó un +1,16%, situándose en los 9.974 puntos. Entre los valores que impulsaron la subida de nuestro selectivo, sobresalió Grifols +5,63%, seguido de IAG +3,40% y Colonial +2,91%. Por el contrario, fueron Naturgy, Acciona Energía y Telefónica los valores que encabezaron el lado de los descensos en la pasada sesión, -0,54%, -0,49% y -0,18% respectivamente.