Las bolsas europeas abren a la baja, tras una sesión de más a menos ayer en Wall Street, y en una jornada que esperamos sea de transición, sin referencias relevantes en el plano empresarial ni en el macro salvo por la producción industrial en España (-0,5%e en abril vs +1,5% anterior) y las ventas minoristas en la Eurozona (+0,2%e vs -1,2% anterior), que podrían ofrecer nuevas señales de desaceleración cíclica.

Estos datos se sumarían a la debilidad mayor de lo esperada vista ayer en el Sentix de la Eurozona de junio, apuntando la encuesta a niveles coherentes con recesión. En la misma línea, los PMIs finales de mayo quedaron por debajo de los preliminares en servicios y compuesto, muestra de que a pesar de que el sector servicios se mantiene en expansión, también muestra desaceleración respecto al mes anterior. La mejora de las exportaciones alemanas en abril (+1,2% vs -5,2% anterior), así como de las importaciones (-1,7% vs -6,4% previo), es mínima teniendo en cuenta la fuerte caída en marzo. Destaca la recuperación de las exportaciones alemanas a China +10,1%, si bien podrían verse presionadas a la baja en el futuro en un contexto de menor crecimiento de lo esperado en el gigante asiático y las tensiones geopolíticas.

Tampoco resultó positivo el ISM de servicios en EE.UU., que contra pronóstico empeoró a 50,3 en mayo (vs mejora esperada a 52,4 y anterior 51,9), con deterioro del componente de empleo por debajo de 50 y desaceleración en nuevos pedidos, aunque también en precios. Tenemos por tanto a un sector servicios cercano a zona de contracción que se suma a un sector manufacturero que acumula siete meses por debajo de 50.

Por el lado de los bancos centrales, Lagarde repitió ayer que las presiones inflacionistas se mantienen elevadas, y que no ve evidencias claras de control de la inflación subyacente, lo que obligará a nuevas subidas de tipos de interés. El mercado descuenta +25 pb en junio, a los que podrían seguir otros +25 pb en julio o en septiembre hasta un tipo de depósito del 3,75%, que elevaría la subida total desde jul-22 hasta 425 pb.

En la misma línea, el Banco central de Australia ha sorprendido con una subida de +25 pb hasta 4,1% ante una inflación que sigue considerando muy alta y que podría requerir de nuevas subidas de tipos de interés.

Principales citas empresariales

No contaremos con resultados empresariales.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico

Ayer, en la Eurozona conocimos PMIs del mes de mayo. Datos finales revisados a la baja en la Eurozona, compuesto 52,8 (vs 53,3 preliminar y 54,1 anterior) y de servicios 55,1 (vs 55,9 preliminar y 56,2 anterior); Francia, compuesto 51,2 (vs 51,4 preliminar y 52,4 anterior) y de servicios 52,5 (vs 52,8 preliminar y 54,6 anterior); y Alemania, compuesto 53,9 (vs 54,3 preliminar y 54,2 anterior) y de servicios 57,2 (vs 57,8 preliminar y 56,0 anterior). Por el contrario, en Reino Unido, ambos ligeramente por encima del dato preliminar, compuesto 54,0 (vs 53,9 preliminar y 54,9 anterior) y de servicios 55,2 (vs 55,1 preliminar y 55,9 anterior), aunque por debajo del máximo que se alcanzó el mes pasado. También las cifras de PMIs de mayo en España cayeron por tercer mes consecutivo, compuesto 55,2 (vs 55,1e y 56,3 anterior) y de servicios 56,7 (vs 57,0e y 57,3 anterior); y en Italia, rompiendo la senda de subida iniciada en noviembre del año pasado, se situaron en 52,0 el compuesto (vs 54,6e y 55,3 anterior) y 54,0 el de servicios (vs 57,0e y 57,6 anterior).

Además, en la Eurozona el IPP de abril, tanto en tasa interanual +1,0% (vs +1,7%e y +5,5% anterior revisado) como mensual -3,2% (vs -3,1%e y -1,3% anterior revisado) se posicionaron como el nuevo mínimo, a causa principalmente de la caída en los precios de la energía. También conocimos la Confianza del inversor Sentix de junio -17,0 (vs -15,0e y -13,1 anterior). Y, por último, Alemania publicó los datos de abril de Balanza comercial, por encima de la estimación de mercado, 18.400 mln eur (vs 16.000e mln eur y 14.900 mln eur anterior revisado) ante el repunte de su componente de exportaciones +1,2% (vs -5,9% anterior revisado) y las importaciones -1,7% (vs -5,5% anterior revisado) en el nivel más bajo desde enero del 2022.

En EE.UU., contamos con muchas referencias macroeconómicas de relevancia. Empezando por datos finales, de mayo de los PMIs compuesto 54,3 (vs 54,5 preliminar y 53,4 anterior) y de servicios 54,9 (vs 55,1 preliminar y 53,6 anterior), ambos revisados a la baja, aunque continuando con la tendencia de subida iniciada el diciembre pasado. Y de abril, datos de los Pedidos de bienes duraderos confirmándose la subida esperada del +1,1% (vs +1,1%e y preliminar vs +3,3% anterior) no así en la referencia excluyendo transporte, que quedó ligeramente por debajo, -0,3% (vs -0,2%e y preliminar y +0,3% anterior). Lo más importante fue el ISM de servicios de mayo que decepcionó al situarse en 50,3 (vs 52,5e y 51,9 anterior) recogiendo el descenso en sus principales componentes: precios pagados 56,2 (vs 59,6 anterior), empleo 49,2 (vs 50,8 anterior) y de nuevas órdenes 52,9 (vs 56,1 anterior). A pesar de que todos han resultado por debajo de las cifras del mes de abril, por quinto mes consecutivo siguen indicando expansión en el sector de servicios americano, aunque muy cerca del nivel de 50 que apunta a estancamiento.
Análisis de mercados

Inicio de semana en rojo para los principales mercados europeos (Eurostoxx 50 -0,7%, DAX -0,54%, CAC 40 -0,96%)

Inicio de semana en rojo para los principales mercados europeos (Eurostoxx 50 -0,7%, DAX -0,54%, CAC 40 -0,96%). En España, el Ibex siguió la misma tendencia aunque algo más suavizada mostrando un retroceso de -0,3%, situándose en los 9.289 puntos. Siendo los valores con mayores subidas, Rovi +2,82%, Merlin +1,36% y Acciona +0,92%. Mientras los que peor se comportaron fueron Sabadell -1,87%, Aena -1,40% y Sacyr -1,15%.