Apertura al alza en la última sesión de la semana (futuros Eurostoxx +0,8%), recogiendo los avances en Wall Street tras el cierre europeo y con los mercados tomándose un respiro después de caídas cercanas al 10% en los principales índices en las últimas dos semanas, a raíz del discurso más “hawkish” de los bancos centrales ante una inflación persistentemente alta.

En la sesión de hoy, el claro protagonista será el informe oficial de empleo de agosto en EE.UU., uno de los dos datos más relevantes (el otro será el IPC que conoceremos el 13-septiembre) para que la Fed se decante por una subida más o menos intensa (75/50 pb) en su próxima reunión del 21-septiembre. El mercado descuenta una sólida creación de empleo, con +298.000e nóminas no agrícolas (vs +528.000 en julio, un mes excelente), que mantendría tanto la tasa de paro en 3,5%e (pleno empleo) como las presiones salariales (+5,3%e vs +5,2% anterior). Un buen dato de empleo se sumaría a las buenas cifras ayer de ISM manufacturero, estable vs deterioro esperado, con recuperación en empleo, nuevos pedidos y moderación en precios.

Recordar asimismo que el mercado americano tendrá un fin de semana largo, con Wall Street cerrado el lunes por la festividad del Día del Trabajo. Estaremos pendientes también de si se reanuda el flujo de gas ruso a través del Nordstream 1 a partir del sábado y tras los tres días previstos de mantenimiento, aunque persistirán los temores de cara a los próximos meses (próxima parada de mantenimiento prevista para mediados de octubre).

De fondo, se mantiene la presión a la baja sobre el ciclo económico global, exacerbada ayer por el anuncio de nuevos confinamientos en China como parte de su política de tolerancia cero al Covid. Asimismo, continúa pesando el entorno persistente de inflación elevada que no da tregua y continúa acercando las TIRes a máximos anuales (índice global de renta fija -20% desde su pico de 2021), a la vez que devuelve al euro por debajo de la paridad. Estos factores complican una mejora sostenida en las cotizaciones a pesar de las recientes caídas.

En Europa, tono mixto en los PMIs manufactureros finales de agosto: Eurozona 49,6 (vs 49,7e y preliminar vs 49,8 previo), Francia 50,6 (vs 49e y preliminar y 49,5 previo), Alemania 49,1 (vs 49,8e y preliminar y 49,3 previo) y Reino Unido 47,3 (vs 46e y preliminar y 52,1 anterior). Siendo la primera referencia en España 49,9 (vs 48,5e y 48,7 previo) e Italia 48,0 (vs 48,4e y 48,5 previo).

Por otro lado, también contamos con la tasa de desempleo de julio en Eurozona que se mantiene en 6,6%. En Italia el PIB final 2T22 se revisó ligeramente al alza en tasa trimestral +1,1% (vs +1%e y preliminar) y anual +4,7% (vs +4,6%e y preliminar), con las ventas al por menor de julio de Alemania repuntando +1,9% (vs -0,1%e y -1,5% previo revisado desde -1,6%).

En EE.UU. lo más importante fue el ISM manufacturero de agosto que mejoró las previsiones situándose en 52,8 (vs 52,1e y 52,8 previo), en el mismo sentido que sus componentes de nuevos pedidos 51,3 (vs 48e y previo) y empleo 54,2 (vs 49,5 e y 49,9 previo), mientras que precios pagados recortó más de lo esperado alcanzando 52,5 (vs 55,3 e y 60 previo). Asimismo, se revisó ligeramente al alza el PMI manufacturero final de agosto 51,5 (vs 51,3 preliminar y 52,2 anterior) con las peticiones iniciales de desempleo a la baja frente a expectativas 232.000 peticiones (vs 248.000 y 243.000 anterior).

Análisis de mercados

Sesión de recortes para los principales índices europeos (Euro Stoxx -1,72%, Dax -1,60%, Cac -1,48%)

Sesión de recortes para los principales índices europeos (Euro Stoxx -1,72%, Dax -1,60%, Cac -1,48%). Por su parte, el Ibex 35 continúa su racha negativa y cede -1,02% cerrando en torno a los 7.800 puntos. Entre los valores que finalizaron en positivo destacamos Iberdrola (+1,16%), Acciona Energía (+0,87%) y ACS (+0,81%). Fuertes descensos en Arcelor Mittal (-6,13%), Fluidra (-5,27%) y Acerinox (-5,08%) ante las nuevas presiones sobre el ciclo.