Apertura bajista en las plazas europeas en una sesión en la que contaremos con los datos de empleo de junio en EEUU, donde podríamos ver desaceleración en el número de nóminas no agrícolas (+268.000e vs +390.000 anterior), aunque manteniendo una tasa de paro próxima al pleno empleo (3,6%e, en línea con el mes anterior) y limitada moderación en el crecimiento de los salarios (+5%e i.a. vs +5,2% anterior). Razones suficientes para que la Fed continúe con su tensionamiento monetario, con varios miembros defendiendo una nueva subida de +75 pb en la próxima reunión del 27-julio. Ayer la TIR 10 años recuperó niveles del 3%. De fondo, avances en los precios de crudo que a pesar de los riesgos sobre la demanda siguen apoyados por una oferta limitada y el contexto geopolítico. Por otra parte, en positivo tenemos la expectativa de más estímulo fiscal en China (+220.000 mln usd en infraestructuras), aunque no descartamos cierto refugio hoy en activos seguros tras el atentado contra el ex – primer ministro japonés Shinzo Abe.

Por la parte del BCE, destacar que las Actas de la reunión de junio apuntan a que la subida de tipos en la reunión del 21-julio podría ser superior a +25pb. Recordamos que en su última reunión oficial del 9-junio Lagarde apuntó a +25 pb en julio y +25/+50 pb en septiembre, si bien la elevada inflación (nuevas presiones al alza en crudo y gas), la fuerte depreciación del euro y el riesgo de que pronto se cierre la ventana de oportunidad de subir tipos en caso de recesión europea ante el shock energético podrían justificar una aceleración de las subidas de tipos en el corto plazo. Asimismo, en las Actas apenas hay referencia al mecanismo anti-fragmentación en la medida en que fue el intenso repunte de primas de riesgo de los periféricos en las sesiones posteriores a la reunión el que obligó a una reunión de emergencia para tratar este tema apenas una semana después.

De ayer destacamos también la dimisión de Boris Johnson como primer ministro (se mantendrá como líder del partido conservador hasta octubre, aunque aumentan las presiones para su inmediata salida). La dimisión se tradujo en una revalorización de la libra (+0,8% hasta 1,20 vs usd) y avances en el Footsie (+1%) aunque en menor medida que el resto de Europa. El nuevo líder del gobierno tendrá que hacer frente a un entorno económico complicado de fuerte deterioro de la capacidad adquisitiva en un contexto fuertemente inflacionista (IPC 9,1% y con riesgo de escalar por encima del 11% a final de año) que está a su vez obligando a subidas rápidas de tipos de interés. Es previsible que el nuevo gobierno opte por nuevos estímulos fiscales para apoyar la economía.

Análisis macroeconómico

En Alemania se publicó la producción industrial

En Alemania se publicó la producción industrial anual -1,5% (vs -1,8%e vs -2,2% anterior) y la mensual +0,2% (vs +0,4%e y +0,7% anterior) del mes de mayo.

Análisis de mercados

Jornada positiva para los principales índices europeos (Eurostoxx +1,95%, Dax +1,97% y CAC 40 +1,60%)

Jornada positiva para los principales índices europeos (Eurostoxx +1,95%, Dax +1,97% y CAC 40 +1,60%). De igual manera, el Ibex 35 rebotó en la sesión tras varios días de bajada cerrando con una revalorización +2,19%, finalizando en 8.122,50 puntos. Las compañías con mayores subidas fueron ArcelorMittal (+5,42%), Indra (+5,20%) tras convocar la junta de accionista y abrir un proceso de búsqueda de consejeros independientes, y CaixaBank (+5,15%). Las compañías con peor comportamiento fueron Enagás (-0,99%) y Cellnex Telecom (-0,05%).