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La política de cero Covid en China (nuevos confinamientos) complica una recuperación sostenida de sus PMIs

por Renta 4 Hace 1 año
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En Europa se publicarán los datos finales de PMIs de junio compuesto y de servicios, donde no se esperan cambios respecto a los datos preliminares que mostraron deterioro. Eurozona compuesto (51,9e y preliminar y 54,8 anterior) y servicios (52,8e y preliminar, y 56,1 anterior), Alemania compuesto (51,3e y preliminar y 53,7 anterior) y servicios (52,4e y preliminar, y 55 anterior), Francia compuesto (52,8e y preliminar, y 57 anterior) y servicios (54,4e y preliminar, y 58,3 anterior), en España el compuesto (53,6e y 55,7 anterior) y servicios (53,5e y 56,5 anterior), además, en Reino Unido el compuesto (53,1e y preliminar, y 53,1 anterior) y servicios (53,4e y preliminar, y 53,4 anterior) y también se publicará en Italia el compuesto (50,7e y 52,4 anterior) y servicios (51,5e y 53,7 anterior).

En EE.UU. conoceremos los datos del mes de mayo de pedidos de bienes duraderos (+0,7%e y anterior) y sin transporte (+0,3% anterior).

Mercados financieros

Los futuros europeos se mueven al alza en una sesión en la que los PMIs finales de junio de servicios y compuesto en la Eurozona confirmarán previsiblemente lo apuntado por los preliminares, una caída sustancial respecto a los niveles de 55-56 del mes de mayo y acercándose peligrosamente al nivel de 50 (servicios 52,8, compuesto 51,9), cuya pérdida supone pasar de expansión a contracción. Los mismos datos que hemos conocido en Japón, servicios 54 (vs 54,2 preliminar y 52,6 anterior) y compuesto 53 (vs 53,2 preliminar y 52,3 anterior). Mientras tanto, en China, los PMI Caixin de junio muestran una notable recuperación gracias al levantamiento de restricciones Covid, con servicios 54,5 (vs 49,6e y 41,4 anterior) y compuesto 55,3 (vs 42,2 anterior), si bien el mantenimiento de su política cero Covid, que se está traduciendo en nuevos confinamientos (1,7 mln de personas confinadas en la provincia de Anhui, al este del país) complica una recuperación sostenida. El riesgo está en que el brote se extienda a regiones económicas clave en el sector manufacturero (Yangtze River Delta, 25% del PIB) y con el consiguiente potencial impacto negativo en las cadenas de producción globales.

Respecto a los bancos centrales, destacamos las declaraciones de Nagel, presidente del Bundesbank, pidiendo al BCE prudencia con su escudo anti-fragmentación, aplicándolo sólo en circunstancias extraordinarias y con una estricta condicionalidad en términos de consolidación fiscal. Sólo considera apropiado su aplicación si los diferenciales de deuda se amplían a niveles injustificados, existen problemas de transmisión de la política monetaria en países individuales y esto impide al BCE mantener la estabilidad de precios en el conjunto de la Eurozona. Asimismo, exige que su aplicación sea estrictamente temporal y que sea neutral en términos de política monetaria (esterilización).

Por otra parte, Nagel también advirtió que la estimación de inflación del BCE tendrá que ser probablemente revisada de nuevo al alza en su actualización del cuadro macro en septiembre, y que mayores subidas de tipos podrían ser necesarias, conduciendo a una política monetaria restrictiva (el tipo neutral europeo se calcula que estaría entre 1% y 2%), a menos que se aprecie un control de los niveles de inflación. Algo improbable en el corto plazo a la luz de la presión sobre los precios del gas natural, en máximos de 4 meses, donde al recorte de oferta de gas ruso y los problemas en las exportaciones desde EEUU se le suman las huelgas en Noruega. Ante este tono hawkish ayer las TIRes europeas repuntaron +10 pb en promedio.

Análisis macroeconómico

En la Eurozona se publicó la confianza del inversor Sentix de julio

Conocimos la balanza comercial en Alemania de mayo que mostró un déficit de -1.000 mln de eur (vs 1.600 mln de eur est. y 3.100 mln de euro anterior). Por componentes, las exportaciones descendieron -0,5% mensual (vs +0,7%e y +4,4% anterior) y las importaciones crecieron +2,7% mensual (vs +0,8%e y +3,5% anterior). Es la primera vez en más de 30 años que Alemania registra un déficit en su balanza comercial.

En la Eurozona se publicó la confianza del inversor Sentix de julio -26,4 (vs -20,0e y -15,8 anterior), los índices de precios a la producción anual +36,3% (vs +36,6%e y +37,2% anterior) y mensual +0,7% (vs +0,9%e y +1,2% anterior).

Análisis de mercados

Jornada en la que los principales actores fueron los mercados en Europa y Asia, ya que era el día de la Independencia en EE.UU.

Jornada en la que los principales actores fueron los mercados en Europa y Asia, ya que era el día de la Independencia en EE.UU. donde los mercados permanecieron cerrados. Jornada mixta para los principales índices europeos (Eurostoxx +0,12 %, Dax -0,31% y CAC 40 +0,40%). Por su parte, el Ibex 35 cerró el día con una bajada del -0,17%, finalizando en 8.161,80 puntos. Las compañías que tuvieron mejor comportamiento fueron Repsol (+2,60%), Rovi (+2,34%) y Ferrovial (+1,86%). Por el lado negativo, tenemos a Fluidra (-4,92%), que sigue su racha negativa, Grifols (-4,29%) y Banco Sabadell (-3,21%).


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