La reciente debilidad del mercado de valores de Estados Unidos ha avivado los temores de que nos hemos topado con un techo en el S&P 500 y una "corrección" está a la vuelta de la esquina.

Una "corrección" se define generalmente como una caída de al menos el 10%, que fue precedida por una subida de por lo menos el 10%.

Desde el 3 de octubre de 2011 el S&P 500 ha subido un 68,15% en 835 días naturales sin una corrección de al menos un 10%. La subida se puede ver en el gráfico de adjunto (vía Bespoke).

Ha habido 4 rallies en la historia del S&P 500 que han tenido una racha más larga que la actual, por lo que este tramo sin corrección tiene precedentes. Ha habido dos periodos en el último cuarto de siglo que tuvieron una racha más larga, incluyendo el período comprendido entre octubre de 1990 y octubre de 1997. Durante ese período de 7 años, la racha sin una corrección alcanzó los 2.553 días.

Más recientemente hemos visto una racha de 1.673 días (dos veces más que nuestra distancia actual) entre marzo de 2003 y octubre de 2007.

Durante esos períodos, los rendimientos fueron del 232% y 95% respectivamente.

Vale la pena señalar que el único otro mercado alcista del siglo 21 comparable al actual fue también un ciclo completo de mercado alcista.

Si estuviéramos en un ciclo alcista como el visto en los años noventa, el mercado alcista duraría hasta 2018 y el S&P 500 podría llegar a los 2.558. Sin embargo este escenario es difícilmente repetible, como podemos observar en el gráfico adjunto que muestra los periodos alcistas sin una corrección del 10% desde 1928.

Fuente: Bespoke