Apertura al alza en Europa a pesar de las malas noticias en el frente bélico, donde se intensifican los bombardeos sobre Ucrania, acercándose a Polonia, y considerando los convoyes de armas enviados por Occidente como objetivos militares legítimos, a la vez que Rusia pide apoyo a China para equipamiento militar. Tampoco son buenas las noticias desde el lado de las cadenas de suministros, con China confinando la ciudad de Shenzen por un brote de coronavirus (índice tecnológico de Hang Seng -8%, presionado también por las tensiones geopolíticas y el riesgo regulatorio).

De cara al conjunto de la semana, lamentablemente, el conflicto armado continuará captando toda la atención de los agentes del mercado y serán los titulares sobre la evolución del mismo, bien sobre su recrudecimiento o acerca de una posible resolución (pendientes de conversaciones hoy EEUU-China), los que determinen el devenir de los mercados bursátiles, así como las cotizaciones del resto de activos.

No obstante, será una semana también intensa en reuniones de bancos centrales, con Fed (miércoles), Banco de Inglaterra (jueves) y Banco de Japón (viernes). Centrará la atención del mercado la reunión de la Fed, que, a la vista de los datos de empleo (mercado laboral cercano a pleno empleo, 3,8% vs 3,5% pre-pandemia) e inflación (7,9% en febrero, sin incluir todo el impacto del shock energético, vs 2% objetivo), se espera que materialice la primera subida de tipos de interés desde diciembre de 2018, en lo que supondrá un giro en la política monetaria ultraexpansiva que lleva aplicando en los últimos años. El consenso del mercado prevé una subida de 25 p.b. para fijar el tipo en 0,25%-0,50%, y descuenta un total de seis subidas en el conjunto del año. En este contexto, la TIR del T-bond vuelve a superar el 2%.

En cuanto al Banco de Inglaterra, se espera continúe aumentando los tipos de interés con una nueva subida de 25 p.b. para fijarlos en el 0,75%. Por último, el Banco de Japón mantendría sin cambios su política monetaria expansiva (tipo de equilibrio en el -0,1% y rendimiento objetivo de su deuda a 10 años en el 0%) en un contexto de precios totalmente diferente al de EEUU o Europa (IPC febrero +0,9%e vs EEUU +7,9% y +5,8% en UE).

Otros datos macroeconómicos a destacar, serán la publicación el martes de las ventas minoristas y la producción industrial del mes de febrero en China (con fuerte desaceleración esperada, en parte motivada por el Nuevo Año Lunar) y los resultados de la encuesta ZEW del mes de marzo tanto en Alemania como en la Eurozona, que se espera den lecturas muy negativas, especialmente en Alemania ante la situación bélica. En EE.UU. se conocerán los datos de precios a la producción en EE.UU. de febrero (se mantendrá la presión al alza) y la encuesta manufacturera de Nueva York de marzo. También es previsible que ese día se publiquen las perspectivas económicas de la OCDE, aunque estas podrían retrasarse hasta el 25 de marzo (la visibilidad es muy reducida). El miércoles se publicará el dato de ventas minoristas de febrero en EE.UU. El jueves se publicarán los datos de IPC finales de febrero en la Unión Europea, la Producción Industrial de febrero y las perspectivas de negocios de la Fed de Filadelfia en EE.UU. El viernes 18 se publicarán los datos de IPC de Japón.