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Datos de inflación e indicadores adelantados de ciclo, foco de atención de los inversores

por Renta 4 Hace 2 semanas
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Apertura al alza (futuros Eurostoxx +0,5%, futuros S&P +0,7%), con unos mercados donde las TIRes se relajan ligeramente tras la notable presión al alza de los últimos días, con el T-bond situándose en 1,5% (vs máximos esta semana de 1,56%), permitiendo una mayor tranquilidad en las bolsas tras las caídas de principios de semana.

Los mercados siguen mirando los datos de inflación, que en septiembre intensifican su tendencia al alza, en España +4% i.a., máximos de 13 años (vs +3,5%e y +3,3% anterior) con la presión de costes energéticos de fondo, que previsiblemente hará que no se alcance el pico de inflación hasta noviembre (estimaciones del BdE) para luego ir moderándose de forma progresiva hacia el objetivo del 2%. Estas presiones inflacionistas a corto plazo se repetirán previsiblemente en los datos que conoceremos hoy, con Alemania +4,2%e i.a. (vs +3,9% anterior) o Francia +2,2%e i.a. (vs +1,9% anterior).

A nivel de crecimiento, las encuestas de confianza de septiembre en la Eurozona tuvieron ayer en términos generales un tono sólido, que apunta a un buen ritmo de actividad en el 3T que no es coherente con los temores del mercado de estancamiento económico, aun cuando el 4T estará previsiblemente afectado por un menor crecimiento ante el mayor coste energético. En China los PMIs de septiembre registran mejora en el sector servicios oficial 53,2 (vs 49,8e y 47,5 anterior) ante las menores restricciones, aunque los datos manufactureros sufren por los cuellos de botella (que ayer los principales bancos centrales reiteraron una vez más que son temporales) y ahora la crisis energética que está obligando a paradas en algunas fábricas (manufacturero oficial 49,6 vs 50e y 50,1 anterior y manufacturero Caixin 50 vs 49,5e y 49,2 anterior), con lo que el PMI compuesto oficial 51,7 (vs 48,9 anterior).

En Estados Unidos, hoy se confirmará el sólido PIB 2T en su dato final (+6,6%e trimestral-anualizado), aunque la atención actual está más en ver el grado de moderación en el ritmo de crecimiento en 3T y si se recupera en 4T de la mano de la caída en los casos Covid por Delta. Veremos también si se sigue avanzando en la recuperación del mercado laboral (330.000e peticiones semanales vs 351.000 anterior).

En lo que respecta a política fiscal, hoy está previsto que se vote en EEUU el plan de infraestructuras por 1,2 bln USD, si bien algunos demócratas podrían bloquearlo a menos que se alcance antes un acuerdo sobre el paquete de estímulo de 3,5 bln USD.

Principales citas empresariales Lar España y Ezentis presentarán sus resultados

Lar España y Ezentis presentarán sus resultados. Lar España ofrecerá una C.C. a las 15:30h CET.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Alemania conocimos el Índice de Precios a la Importación de agosto
En Alemania conocimos el Índice de Precios a la Importación de agosto, anual +16,5% (vs +16,0% estimado y +15,0% anterior) y mensual +1,4% (vs +0,9% estimado y +2,2% anterior).

En España se publicaron los datos preliminares de septiembre del IPC, anual +4,0% (vs +3,5% estimado y +3,3% anterior) y mensual +0,8% (vs +0,4% estimado y +0,5% anterior).

En la Eurozona conocimos las encuestas de confianza de septiembre: consumidor -4,0 (vs -4,0 estimado y -5,3 anterior revisado), servicios 15,1 (vs 16,4 estimado y 16,8 anterior), económica 117,8 (vs 117 estimado y 117,6 anterior revisado) e industrial 14,1 (vs 12,6 estimado y 13,8 anterior revisado).

Análisis de mercados Sesión al alza en los principales mercados europeos

Sesión al alza en los principales mercados europeos tras las fuertes caídas de la jornada anterior (EuroStoxx 50 +0,53%, DAX +0,77% y CAC +0,83%) donde el miedo a una potencial estanflación sigue estando latente. Por su parte, el Ibex 35 (+1,25% sin lograr retomar el nivel de los 8.900 puntos pese al positivo comportamiento generalizado) sigue la tendencia de sus homólogos europeos. Entre los valores con mejor comportamiento destacan, Acerinox +4,67%, por mejora de recomendación de un bróker global, seguido de Sabadell +3,65% y Aena +3,08%, con la resaca de DORA II haciéndole repuntar. Por el contrario, entre los peores de la sesión se encuentran Telefónica -1,74%, seguido de Grifols -1,41% y Endesa -1,13%.


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