Apertura semanal al alza, recogiendo los avances del viernes en Wall Street (Nasdaq +1,7% tras -4% el jueves y en un contexto de moderación de TIR 10 años, 1,40% vs 1,60% el jueves), la autorización de la vacuna de Johnson&Johnson en EEUU y la aprobación por parte de la Cámara de Representantes del plan de estímulo fiscal de Biden, que ahora deberá pasar por el Senado.

El viernes a cierre de mercado europeo y estadounidense, el comité asesor de la FDA respaldó por unanimidad la vacuna de Janssen contra el Covid-19 en adultos mayores de 18 años y este fin de semana la FDA le ha concedido la autorización para uso de emergencia en EEUU, convirtiéndose en la tercera vacuna aprobada del país tras las de Pfizer BioNtech y Moderna. Recordamos que se trata de la primera vacuna mono dosis y cuya logística es más sencilla que la de otras vacunas (no requiere de temperaturas extremadamente bajas para su almacenamiento). Se espera que reciba también la aprobación de la EMA en Europa a mediados de marzo. J&J espera producir 1.000 mln de dosis en 2021.

En cuanto a la evolución de la campaña de vacunación, ya son más de 70 mln las dosis administradas en EEUU, con el 14,5% de la población habiendo recibido al menos una dosis y el 7% de la población la pauta completa. En el caso de Europa, este fin de semana se han cumplido dos meses desde que comenzara la campaña de vacunación, con unas cifras que siguen lejos de los ritmos necesarios para alcanzar los objetivos de inmunización (70% de la población inmunizada en sept-21). Según las últimas cifras disponibles, ya son más de 30 mln las dosis administradas en la UE, con el 4,6% de la población habiendo recibido al menos unas dosis y el 2,4% de la población la pauta completa. En el caso concreto de nuestro país, con más de 3,6 mln de dosis administradas (7,7% de la población) y 1,2 mln de personas con la pauta completa (2,6% de la población), en las últimas jornadas se ha acelerado la campaña de vacunación, pero todavía es necesario multiplicar por 3x el ritmo actual de dosis diarias administradas para poder cumplir con el objetivo del 70% de la población española inmunizada en sept-21.

En cuanto al paquete de estímulo fiscal de Biden, 1,9 bln USD, el viernes fue aprobado por la Cámara de Representantes (219 votos a favor, 212 en contra), y ahora pasará al Senado. Recordamos que uno de los principales componentes de este plan son los nuevos cheques directos a los consumidores americanos por importe de 1.400 USD y la ampliación de ayudas al desempleo (que vencen el 14-marzo) hasta agosto. De ser finalmente aprobado, este paquete de estímulo se sumaría a los 0,9 bln USD de dic-20 y a los 2,2 bln USD a lo largo del año pasado.

En el plano macro, esta mañana recogemos en China la publicación del PMI oficial de febrero, manufacturero que ha quedado por debajo de las expectativas al retroceder hasta 50,9 vs 51,4e y 51,5 anterior. Tras una fuerte recuperación en V hacia niveles incluso superiores a los anteriores a la pandemia, el PMI manufacturero chino se intenta estabilizar en zona de expansión, con el dato de febrero previsiblemente más débil ante el Nuevo Año Lunar. El miércoles conoceremos las referencias de servicios y compuesto. En Japón, PMI manufacturero final de febrero 51,4 (vs 50,6 preliminar y 49,8 previo).

Siguiendo con el plano macroeconómico esta semana, lo más importante en Estados Unidos serán los ISM manufacturero y de servicios de febrero así como los datos del mismo mes del mercado laboral: encuesta de empleo privado ADP e informe oficial de empleo. En Europa, la atención estará en los IPC preliminares de febrero en la Eurozona y Alemania. Asimismo, se publicarán los PMIs finales de febrero, compuesto y componentes (servicios y manufacturero) en Estados Unidos, Eurozona, Alemania, Francia, Reino Unido, China y Japón. En España y Italia, las primeras lecturas de estos mismos datos.

Asimismo, será relevante en el mercado del crudo la reunión de la OPEP+ del jueves 4 de marzo, que se produce en un momento de disensiones entre Arabia Saudí y Rusia. Mientras la primera se muestra cauta respecto al retorno de una mayor oferta al mercado a pesar de que los precios del crudo marcan máximos de un año, Rusia pretende ir recuperando producción (en conjunto, la OPEP+ mantiene 7 mln b/d, un 7% de la oferta total, fuera del mercado, con el fin de mantener el equilibrio con una aún débil demanda). Recordamos que Arabia Saudí se mostró dispuesta a recortar 1 mln b/d adicionales durante febrero y marzo de forma voluntaria, aunque no se descarta que cambie de opinión a partir de abril si no hay compromiso de mantener disciplina por parte del resto de productores. Lo más previsible es que se acuerde un ligero incremento de producción a partir de abril, devolviendo la oferta sólo muy gradualmente a su nivel previo a la pandemia (la OPEP+ recortó 9,7 mln b/d en 2020 por el colapso de la demanda) y siempre adecuando dicho regreso de una mayor producción al mercado al comportamiento de la demanda, que a su vez dependerá de cómo evolucione la pandemia y cómo se vayan levantando las restricciones a la movilidad.