Las bolsas europeas abren la última sesión de la semana planas, con un débil dato de inflación en Japón como telón de fondo, donde el IPC se moderó en agosto hasta +0,3% i.a. en tasa general (en línea con lo esperado y vs+0,5% anterior) mientras que la tasa subyacente +0,6% i.a. (vs +0,5%e y+0,6% anterior), muy lejos de los objetivo del Banco de Japón. En la Eurozona, la confianza consumidora se mantendría débil en septiembre (-7e vs -7,1e y anterior). Seguimos también pendientes de las negociaciones comerciales entre EEUU y China. Por su parte, la Fed intervendrá hoy por cuarto día consecutivo en el mercado interbancario inyectando liquidez en el sistema para mantener los tipos controlados tras el fuerte repunte del martes.

En el plano macro, continuamos asistiendo a revisiones a la baja de las previsiones de crecimiento global, hasta su nivel más bajo en 10 años, en un contexto de elevadas tensiones comerciales y políticas. Ayer la OCDE advirtió de que la política monetaria se ha agotado y se unió al BCE para pedir más estímulo fiscal. Revisó a la baja el PIB global 2019 hasta +2,9% (-3 décimas) y PIB 2020 hasta 3% (-4 décimas), fundamentalmente lastrado por la Eurozona (PIB 2019 +1,1%, -1 décima, y 2020 +1%, -4 décimas, sobre todo por rebaja de Alemania) y EEUU (PIB 2019 +2,4%, -4 décimas y 2020 +2%, -3 décimas). El recorte es menor en China 2019 +6,1% (-1 décima) y algo superior en 2020 +5,7% (-3 décimas), mientras que los países con mayores rebajas son México, India y Brasil.

Las reuniones de ayer de los bancos centrales se saldaron sin cambios. El Banco de Suiza mantuvo los tipos en -0,75% actual, aunque rebajó sus previsiones de crecimiento para 2019 hasta +0,5/+1% (vs +1,5% en junio) y de inflación 2019 hasta +0,4% (vs +0,6%), +0,2% en 2020 (vs +0,7%) y +0,6% en 2021 (vs +1,1%). El franco suizo (+2% en 2019 vs Euro) se apreció ayer +0,4% y de continuar con esta tendencia (que a su vez presionaría a la baja los niveles de precios en el país) podría obligar a Suiza a implementar nuevos estímulos monetarios en el futuro, algo para lo que parecen estar preparándose tras su decisión de mejorar el escalonamiento de su tipo de depósito para reducir la penalización a la banca suiza (más reservas estarán exentas de pago).

En cuanto al Banco de Inglaterra, también mantuvo su política monetaria hasta que haya más visibilidad sobre el resultado final del Brexit y por tanto de su impacto sobre crecimiento e inflación. Así, mantuvo su tipo de intervención en el 0,75% y el objetivo de compras de activos en 435.000 mln GB y deuda corporativa en 10.000 mln GBP.

En lo que respecta al Brexit, finalmente la decisión final sobre la legalidad de la suspensión del Parlamento británico durante 5 semanas se tomará a principios de la próxima semana, tras declarar la semana pasada un tribunal escocés que fue ilegal. En caso de confirmar el Tribunal Supremo su ilegalidad, la situación se podría complicar para el actual primer ministro Boris Johnson por haber aconsejado mal a la Reina. Por otra parte, y en cuanto a las negociaciones con Europa para un nuevo acuerdo, ayer el presidente de la Comisión Europea Jean Claude Juncker se mostró optimista respecto a alcanzar un acuerdo, residiendo el principal obstáculo como siempre en la frontera irlandesa.

En España, tendremos revisión de rating por parte de la agencia de calificación crediticia S&P, actualmente en A- con perspectiva positiva.

 

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.