Apertura plana en las plazas europeas, con toda la atención puesta en el comunicado de la FED. Esperamos un recorte en los tipos de interés de -25 pb hasta 1,75%-2% (mientras que existe una probabilidad del 14% de un recorte de -50 pb) ante nuevas señales de desaceleración global y riesgos políticos. Especialmente relevante será el “dot plot”, que nos dará una indicación de cuántas más bajadas baraja la FED de cara al futuro. Hasta junio, la FED solo barajaba un recorte más de 25 pb desde los actuales niveles. Por el contrario, el mercado da por descontada (probabilidad 100%) la rebaja de 25 pb hoy y espera que la Fed, de manera preventiva para sostener la expansión y en función de los datos que se vayan publicando, rebaje tipos hasta 1,25% en jul-20 (2 bajadas más en 2019 –incluyendo la de hoy- y 1 en 2020). La presión sobre la FED se eleva tras los nuevos estímulos monetarios del BCE, mientras que Trump sigue presionando para llevar los tipos americanos a mínimos. También estaremos pendientes de cualquier referencia a una posible reanudación del QE.

Por otra parte, destacamos que en Estados Unidos ayer los tipos interbancarios subieron al 10% por falta de liquidez y por primera vez desde el 2008 la FED actuó inyectando 53.000 mln de dólares a través de repos para calmar las tensiones, y adelantó que de ser necesario inyectará otros 75.000 mln de dólares durante el día de hoy.

En el plano macro, hoy la atención estará en la inflación final de agosto en la Eurozona, que previsiblemente se mantendrá muy moderada (+1,0%e i.a. general y +0,9%e i.a. subyacente) y muy por debajo del objetivo del 2% del BCE. También tendremos inflación en Reino Unido, en este caso más cercana a su objetivo (+1,8%e i.a. general y subyacente).  Esta mañana en Japón hemos conocido la balanza comercial de agosto, -136.300 mln JPY (vs -365.400e mln JPY y 250.700 mln JPY anterior revisado). Además, se conocerán los datos de las exportaciones -8,2% anual (vs -10%e y -1,5% anterior revisado) y de las importaciones –12% anual (vs -10,7%e y -1,2% anterior).

También seguimos pendientes de la evolución del precio del crudo, donde ayer a primera hora de la tarde vimos fuertes caídas (para cerrar la sesión con un recorte del 6,5%, hoy por la mañana plano en niveles de 64,5 USD/b) tras afirmar Arabia Saudí que recuperará el total de la producción perdida en menos tiempo del inicialmente esperado. Prevé recuperar casi toda la producción a finales de septiembre y estar al 100% a finales de noviembre. Actualmente ya habría recuperado un 50% de la producción perdida. Sin embargo, es previsible que la prima de riesgo geopolítica se mantenga alta en el precio del crudo. De hecho, ayer Kuwait se situó en alerta máxima.

Mientras tanto, en España, tras finalizar la ronda de consultas con el Rey sin resultado positivo, todo apunta a que volveremos a las urnas el próximo 10-noviembre por cuarta vez en cuatro años. El mercado no recoge riesgo político en las TIRes porque la presión compradora del BCE, con la reanudación de las compras de deuda pública y privada a partir de noviembre, puede más y lleva a que las TIRes se mantengan cerca de mínimos históricos.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.