Tras las alzas de la semana pasada y los cierres mixtos de esta madrugada en Asia, los futuros europeos apuntan a una apertura plana en Eurostoxx +0,1% y ligeramente al alza en el Ibex +,02%.

En China se han publicado datos de balanza comercial de agosto, con el superávit creciendo hasta los 239.600 mln CNY por la mayor caída de las importaciones, que continúan cayendo, por cuarto mes consecutivo, un -5,6% (vs -6%e y -5,6% anterior), con las exportaciones reduciéndose un -1% (vs 2%e y 3,3% anterior). Además se dio a conocer la cifra de reservas internaciones del mismo mes, que alcanzan los 3.107 Tr usd (vs  3104 Tr usd anterior), aumentando ligeramente pese a la devaluación de agosto. Por último, el viernes el Banco de China, PBoC, anunció un nuevo recorte de 0,5% en el ratio de reservas requerido a los bancos que será efectivo en dos tramos, el primero a partir del 15 de octubre y el segundo el 25 de noviembre. EL PBoC estima que supondrá un estímulo cercano a los 900.000 mln CNY, principalmente destinado a aumentar el crédito para pequeñas empresas.

Por su parte, en Alemania se ha conocido un mayor superávit comercial en julio hasta los 21.400 mln eur (vs 17.400e mln eur y 16.600 mln eur anterior) con las importaciones contrayéndose por encima de las estimaciones -1,5% (vs -0,3%e y +0,7% anterior revisado) y las exportaciones creciendo ligeramente +0,7% (vs -0,5%e y -0,1% anterior), mejorando las estimaciones.

En Japón, el dato de PIB del 2T19 quedó en línea con el dato preliminar creciendo al 1,3% i.a. (1,3%e y 1,8% anterior).

Por otra parte, el viernes tras el cierre del mercado conocimos que Moody’s pospuso su decisión sobre la revisión del rating crediticio de la deuda soberana Italiana por el reciente cambio de gobierno, en lo que supone un voto de confianza al nuevo gobierno

En el plano político, durante el fin de semana conocimos la dimisión de la ministra de trabajo del Reino Unido, Amber Rudd, mostrando su desacuerdo con la expulsión de los diputados conservadores rebeldes y acusando al gobierno de Boris Johnson de dedicar más esfuerzo en buscar una salida sin acuerdo que en negociar con la UE. Pese al que probablemente hoy, antes del cierre del parlamento hasta el 14 de octubre, se ratificará la ley que obligará a Johnson a pedir una nueva prórroga creemos que la incertidumbre continúa siendo elevada a la probabilidad de salida sin acuerdo en el medio plazo ha aumentado por lo que veremos volatilidad tanto en la libra como en los mercados con importante exposición a Reino Unido.

Además, hoy conoceremos los datos de la encuesta de confianza del inversor Sentix en la Eurozona del mes de Septiembre donde se espera cierto repunte aunque aún en mínimos de 2014. Así mismo, en Reino Unido se espera que el dato de producción industrial de julio continúe mostrando debilidad tanto por las dudas sobre el ciclo como por la incertidumbre jurídica.

Recordamos que el plazo fuerte de la semana será el jueves con la reunión del BCE donde se espera un paquete completo de medidas de estímulo, con una reducción del tipo depo de entre 10- 20pb hasta -0,5%-0,6%, un escalonamiento del tipo de depósito que sirva como alivio a la banca y un nuevo programa de QE de entre 30.000-40.000 mln eur mensuales de deuda pública y corporativa no financiera, revisando probablemente los límites del 30% por emisión hasta el 50%.

En cuanto a resultados empresariales, Inditex cerrará la temporada de resultados del 2T2019 en España (ver Previo), y el Comité Asesor Técnico del Ibex se reunirá el día 12-sept., aunque no esperamos cambios en la composición del índice. Por otra parte, será importante prestar atención a la resolución sobre el IRPH (martes 10-septiembre) que podrían tener repercusión sobre la cotización del sector bancario. Asimismo, Telefónica celebrará consejo el mismo martes, en el que se podrían tomar medidas de apoyo a la cotización.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.