Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos el mercado estará cerrado por festivo. En Estados Unidos el mercado estará cerrado por festivo. En la Eurozona no tendremos citas macroeconómicas de relevancia.

Mercados financieros Hoy las plazas europeas comienzan planas, en una sesión en la que perderemos las referencias de Estados Unidos por la festividad del 4 de julio

Hoy las plazas europeas comienzan planas, en una sesión en la que perderemos las referencias de Estados Unidos por la festividad del 4 de julio, con la consiguiente reducción de volúmenes negociados. De fondo, una encuesta de empleo privado ADP conocida ayer en EEUU mucho más débil de la esperada y antesala del informe oficial de empleo que conoceremos mañana. El mercado sigue descontando una bajada de tipos por parte de la FED en su reunión del 31-julio, con probabilidad del 100% para un recorte de 25pb y del 25% para una bajada de 50pb.

En España, el Tesoro subastará Bonos y Obligaciones a 10 y 30 años, con un objetivo de captación de 3.000 – 4.000 mln eur. Asimismo acudirá al mercado con la emisión de bonos a 5 años indexados a la inflación con un objetivo de captación entre 250 – 750 mln de euros.

En cuanto al nombramiento de Lagarde para la presidencia del BCE, el mercado espera que mantenga el sesgo acomodaticio de Draghi y que siga poniendo en práctica el lema del “whatever it takes” para mantener la integridad del Euro y alcanzar su objetivo de inflación del 2%. Draghi ha generado en el mercado expectativas de estímulo monetario adicional para afrontar la debilidad económica en la Eurozona y el riesgo de desanclaje de expectativas de inflación. Este estímulo monetario podría venir en la forma de nuevos recortes en el tipo de depósito (desde el actual -0,4%), con posible escalonamiento del tipo de depósito que limite el impacto negativo sobre la banca, y/o reanudación del QE (para lo cual previsiblemente será necesario aumentar el límite del 33% por emisor), por lo que si Lagarde mantiene el discurso de Draghi, el mercado seguirá descontando nuevas medidas monetarias expansivas. De hecho, así parece estar haciéndolo, si nos fijamos en los nuevos mínimos que están tocando las TIRes europeas: Bund (-0,39%), Francia (-0,09%), España (0,22%), Italia (1,57%). Se espera que la falta de experiencia de Lagarde en materia de política monetaria pueda ser sustituida por su experiencia negociadora y de gestión.

En el caso específico de Italia, la fuerte caída de las TIRes se debe no solo a las expectativas de estímulos monetarios adicionales, sino también a la decisión de la Comisión Europea de finalmente no abrir un expediente sancionador al país, en la medida en que considera que los compromisos de reducción de gasto que ha asumido el gobierno italiano deberían ser suficientes para cumplir con los objetivos de déficit público pactados con Bruselas. De cara al futuro, seguirá vigilando el cumplimiento de los mismos.

Como factores de riesgo seguimos identificando las amenazas de Trump a Irán tras la decisión de este país de seguir adelante con el enriquecimiento de uranio y su presión a Europa para que se posicione antes del domingo. Trump vuelve también a amenazar al Euro por considerar que la Eurozona manipula artificialmente su divisa para mantenerla depreciada.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico Los datos más relevantes de la sesión fueron los PMIs compuestos y de servicios de junio finales

Las citas más relevantes de la sesión fueron los PMIs compuestos y de servicios de junio finales.

En Estados Unidos, vimos una ligera subida tanto en compuesto hasta 51,5 (vs 50,6e y 50,9 anterior) como en servicios 51,5 (vs 50,7e y 50,9 anterior) así como en la Eurozona, compuesto 52,2 (vs 52,1e y 51,8 anterior) y de servicios 53,6 (vs 53,4e y 52,9 anterior). Por países, en Alemania, compuesto 52,6 (vs 52,6e y anterior) y de servicios 55,8 (vs 55,6e y 55,4 anterior), en España, compuesto 52,1 (vs 51,7e y 52,1 anterior) y de servicios 53,6 (vs 52,8e y anterior), en Francia, compuesto 52,7 (vs 52,9e y 51,2 anterior) y de servicios 52,9 (vs 53,1e y 51,5 anterior), en Italia, compuesto 50,1 (vs 49,5e y 49,9 anterior) y de servicios 50,5 (vs 50,0e y anterior), en Reino Unido, compuesto 49,7 (vs 51e y 50,9 anterior) y de servicios 50,2 (vs 51e y anterior).

En Estados Unidos también conocimos los resultados del ISM servicios, donde observamos una caída moderada hasta 55,1 (vs 56e y 56,9 anterior), así como los datos finales de mayo sobre los pedidos de bienes duraderos, en tasa general -1,3% (vs -1,3%e y -2,8% anterior) y sin transporte +0,4% (vs -0,1% anterior). En cuanto al cambio de empleo privado ADP vimos un incremento de empleos hasta 102.000 (vs 140.000e y 41.000 anterior revisado desde 27.000) aunque la cifra estaba muy por debajo de la media mensual.

Análisis de mercados Jornada positiva para los índices europeos (Eurostoxx +0,93%, Cac +0,75%, Dax +0,71%)
Jornada positiva para los índices europeos (Eurostoxx +0,93%, Cac +0,75%, Dax +0,71%) que siguen subiendo a pesar de las permanentes incertidumbres sobre el ciclo económico. En cuanto al Ibex, en línea con el resto de índices, cerrando la sesión con una mejora de +1,22%. Destacamos las mayores subidas por parte de MásMóvil +4,38%, Bankia +3,26% y Caixabank +2,57%. Por otro lado, los peores valores fueron Repsol -1,18%, ArcelorMittal -0,87% y CIE Automotive -0,81%.