“El riesgo es cualquier cosa que pueda amenazar tu capacidad para lograr un objetivo. Muchos riesgos de cartera que captan nuestra atención son aquellos que no podemos controlar. ¿Cómo afectarán nuestras inversiones los movimientos del mercado de valores, las tasas de interés cambiantes o el precio del petróleo?”, afirma en un reciente artículo el analista y prestigioso gestor Adam McCullough, añadiendo:  Invertir es un ejercicio probabilístico. La clave para aumentar sus probabilidades de éxito es tomar decisiones acertadas. La mayoría de los inversores podrían mejorar la gestión de riesgo de su cartera al centrarse en sí mismos y reconocer cuando sus sesgos de comportamiento pueden llevar a decisiones erróneas que perjudican la rentabilidad. 

Los inversores deben priorizar la gestión de los riesgos de la cartera a partir de sus sesgos de comportamiento, ya que estos riesgos: 

1. Están dentro de su control. 
2. Es probable que ocurran. 
3. Tienen un impacto significativo en los rendimientos de la cartera. 

El primer paso para superar las malas decisiones de inversión a partir de sesgos de comportamiento es determinar a qué sesgo es más susceptible. 

Los sesgos emocionales provienen del impulso o la intuición y conducen a un razonamiento defectuoso debido a la influencia de sentimientos como el miedo, la codicia o el remordimiento. Estos sesgos son más difíciles de superar que los sesgos cognitivos porque es difícil controlar las respuestas emocionales a la experiencia de perder o ganar dinero. 

Los errores cognitivos se derivan de un procesamiento o recuperación de información defectuosa. Estos se dividen en dos tipos. Primero está la perseverancia en las creencias, que es la tendencia a quedarse irracionalmente con las creencias actuales. Estos errores en la toma de decisiones podrían derivarse de la exposición selectiva, la percepción o la retención de nueva información. Los errores de procesamiento son el segundo tipo. En lugar de no adaptarse a la nueva información, estos errores se deben a los accesos directos que utilizamos para tomar decisiones rápidamente. Los errores cognitivos representan los límites de la mente humana y tienden a ser más fáciles de corregir que los sesgos emocionales. 

Todos los inversores mostrarán algunos de estos sesgos en algún momento de su carrera de inversión. Si bien es difícil evitar estos sesgos, es importante tomar medidas para mitigar su impacto. 

Los sesgos emocionales son difíciles de manejar porque se derivan de impulsos en lugar de errores de cálculo o interpretación de información como sesgos cognitivos. Por ejemplo, el temor al dolor de las pérdidas de inversión podría llevarnos a vender a mercado después de que se caiga. Esta es a menudo una mala decisión porque las valoraciones son más atractivas después de las desaceleraciones del mercado, lo que puede conducir a mejores rendimientos futuros.  

La decisión de comprar una vez que los precios ya son altos es otra decisión de inversión subóptima porque los precios altos pueden llevar a valoraciones menos atractivas y rendimientos futuros. En cualquier caso, hacer lo que desearías haber hecho en el pasado rara vez es una receta para el éxito en los mercados. 

El estudio "Mind the Gap" de Morningstar cuantifica el fenómeno de los inversores que se comportan de manera muy poco probable debido a las decisiones emocionalmente alimentadas. El último estudio encontró el inversor promedio en fondos pierde un 1,37% anual en rentabilidad debido a malas decisiones de inversión por sesgos. 

Superar las decisiones motivadas por la emoción es difícil, pero puede configurarse para reducir la probabilidad de cometer estos errores. Invertir en una "óptima" asignación de activos basada en el riesgo no es útil si no puede mantenerla durante los momentos difíciles del mercado. Dependiendo de su nivel de riqueza y nivel de vida, los sesgos emocionales pueden manejarse mejor modificando su asignación de activos. Por ejemplo, podría cambiar hacia una asignación de activos que sea más conservadora (por ejemplo, inclinarse más hacia los bonos y alejarse de las acciones) que el nivel de riesgo que debería poder tolerar. Cuanto más alto sea su nivel de riqueza y más bajo su nivel de vida, más amortiguación tendrá para desviarse de su asignación óptima de activos.