Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos estaremos pendientes del deflactor del consumo privado de abril. En Alemania, el IPC preliminar de mayo y en Italia, el PIB final del 1T19

En Estados Unidos estaremos pendientes del deflactor del consumo privado de abril y su subyacente, anual +1,6%e (vs +1,5% anterior), mensual +0,3%e (vs +0,2% anterior), subyacente anual +1,6%e (vs +1,6% anterior) y subyacente mensual +0,2%e (vs +0,0% anterior). También, conoceremos del mismo mes, el gasto personal +0,2%e (vs +0,9% anterior) e ingresos personales +0,3%e (vs +0,1% anterior). Por último, tendremos los datos finales de la confianza consumidora de la Universidad de Michigan de mayo con posible revisión a la baja 101,5e (vs 102,4 anterior) y sus componentes: expectativas (vs 96 anterior), situación actual (vs 112,4 anterior), inflación 1 año (vs +2,8% anterior) e inflación 5-10 años (vs +2,6% anterior).

En Alemania tendremos el IPC preliminar de mayo, anual +1,6%e (vs +2,0% anterior) y mensual +0,3%e (vs +1,0% anterior), así como el dato mensual de ventas al por menor de abril +0,1%e (vs +0,0% anterior revisado desde -0,2%).

En Italia, será el turno de los datos del PIB final del 1T19, anual +0,1%e (vs +0,1% preliminar y -0,0% anterior) y trimestral +0,2%e (vs +0,2% preliminar y -0,1% anterior).

Mercados financieros Comienzo de sesión en Europa con importantes caídas tras la imposición de aranceles del 5% sobre el total de importaciones de México a Estados Unidos

Hoy las bolsas europeas comienzan la sesión con importantes caídas (futuros Eurostoxx -1%, futuros S&P -0,8%) tras la imposición de aranceles del 5% sobre el total de importaciones de México a EEUU (350.000 mln USD en 2018) y con amenaza de elevarlas de forma progresiva (+5% el primer día de cada mes) hasta el 25% el 1-octubre hasta que tomen medidas para controlar la inmigración legal. Este anuncio se produce cuando está pendiente de ratificarse en los respectivos Parlamentos el nuevo tratado comercial negociado entre EEUU, México y Canadá. Los aranceles entrarán en vigor el 10 de junio. Por su parte, el vicepresidente americano ha amenazado con doblar los aranceles a China, mientras que ésta ha confirmado la posibilidad de imponer restricciones a la exportación de tierras raras a EEUU.

En este contexto de incremento de tensiones comerciales, el peso mexicano cae un 2% vs USD, el crudo -1% hasta 65 USD/b y la TIR 10 años americana se sitúa por debajo del 2,2%, en 2,17% y el alemán en -0,19%. Asimismo, siguen aumentando las voces a favor de una bajada de tipos en EEUU, las probabilidades se sitúan en el 70% en septiembre y 91% en diciembre tras las palabras de Clarida (Fed) en referencia a un posible recorte de tipos en caso necesario. La curva 10 años – 3 meses se sitúa ya en -20 pb, mínimos de 2007.

Tampoco ayudarán en la apertura de hoy los débiles datos conocidos en China, donde los PMI oficiales de mayo siguen a los flojos datos de EEUU, Eurozona y Japón conocidos la semana pasada: el manufacturero cae a nivel de contracción, en línea con lo estimado, 49,4 (vs 49,9e y 50,1 anterior) mientras que el componente de servicios se mantiene estable en línea con lo esperado 54,3, compuesto 53,3 (vs 53,4 anterior). En Japón se ha publicado el dato preliminar de producción industrial de abril que avanza más de lo esperado, +0,6% (vs +0,2%e y -0,6% anterior) aunque las ventas minoristas decepcionan.

En el plano político, hoy Italia debe responder a la Comisión Europea, tras la decisión de ésta de una posible apertura de expediente sancionador con potencial multa de 3.500 mln eur ante la postura del gobierno italiano de no recortar su gasto público. La TIR italiana +7 pb hasta 2,72% mientras que el resto de periféricos mantienen sus TIRes planas o cayendo.

De cara al resto de la jornada, será el turno del deflactor del consumo privado subyacente del mes de abril en EEUU (medida de inflación preferida de la Fed) que se mantendría estable en +1,6%e (vs +1,5% anterior). En Alemania conoceremos el IPC preliminar de mayo, que en línea con los ya conocidos en Francia y España podría retroceder significativamente +1,6%e (vs +2,0% anterior). Y en Italia el PIB final del 1T19 vendrá a confirmar la salida de recesión técnica con un crecimiento de +0,2%e trimestral y +0,1%e i.a.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.

Principales citas empresariales Sin citas de relevancia. No tendremos ninguna cita empresarial de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos la primera revisión del PIB anualizado 1T19 moderó una décima su crecimiento +3,1% (vs +3,0%e y +3,2% anterior)

En Estados Unidos la primera revisión del PIB anualizado 1T19 moderó una décima su crecimiento +3,1% (vs +3,0%e y +3,2% anterior), con el consumo personal +1,3% (vs +1,2%e y anterior), índice de precios PIB +0,8% (vs +0,9%e y anterior) y el PCE principal +1,0% (vs +1,3%e y anterior).

En España los IPCs preliminares de mayo cayeron sorprendentemente tanto en tasa anual +0,8% (vs +1,1%e y +1,5% anterior) como mensual +0,2% (vs +0,4%e y +1,0% anterior). Por su parte, las ventas al por menor de abril subieron en tasa anual hasta +2,0% (vs +0,2% anterior).

Análisis de mercados Jornada de subidas para los índices europeos (Eurostoxx +0,62%, Cac +0,51% y Dax +0,54%)

Jornada de subidas para los índices europeos (Eurostoxx +0,62%, Cac +0,51% y Dax +0,54%) que recuperan parte de las caídas del miércoles. En cuanto al Ibex, tuvo un comportamiento ligeramente mejor que los demás índices cerrando la sesión con un avance de +0,85%. Destacamos las mayores subidas por parte de Cellnex +4,83% tras una recomendación favorable de un bróker global, Bankia +2,27% y Amadeus +2,19%. Por el lado contrario, las mayores caídas fueron por parte de CIE -0,44%, Acciona -0,31% y Colonial -0,30%.

Análisis de empresas Sin noticias de relevancia

La cartera de 5 grandes está compuesta por Cellnex (20%), Ferrovial (20%), Merlin Properties (20%), Telefónica (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2019 es de +7,59%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.