Apertura a la baja en las plazas europeas en un contexto en el que el FMI ha vuelto a revisar ligeramente a la baja las previsiones de crecimiento mundial y siguen sin despejarse las incertidumbres en torno al Brexit.

Ayer conocimos el informe de previsiones del FMI, que recordamos que con su revisión a la baja de estimaciones de crecimiento económico global a principios de octubre 2018, debido a las tensiones comerciales EEUU-China, fue el detonante para que las bolsas mundiales corrigiesen de forma importante hasta finales de 2018. El FMI vuelve a revisar ligeramente sus estimaciones a la baja: con +3,7% sin cambios para 2018, -2 décimas para PIB global 2019 hasta +3,5% y -1 décima 2020 hasta +3,6%. Las razones principales de esta nueva rebaja se encuentran en la desaceleración esperada para la Eurozona, -3 décimas en su PIB 2019e hasta +1,6% (vs +1,8% en 2018) para luego recuperar ligeramente en 2020e hasta +1,7%. Las mayores rebajas se observan en Alemania (-6 décimas en 2019 hasta +1,3%, afectado por las nuevas normas de emisiones para vehículos de combustión), Italia (-4 décimas hasta +0,6% en 2019, incertidumbres en torno al PGE 2019) o Francia (-3 décimas, impacto de las tensiones sociales), siendo España el único país que se salva. A ello se suma una contracción económica en Turquía mayor de la esperada y las tensiones en los mercados financieros. De cara al futuro, el FMI seguirá vigilando la evolución de las tensiones comerciales, de las condiciones financieras, el Brexit y una desaceleración mayor de la prevista en China. Se sigue confirmando por tanto una desaceleración, pero no recesión, de hecho en 2020 se estima una ligera aceleración de la actividad económica. Lo más relevante es que mantienen sus previsiones de crecimiento en las áreas geográficas que generan más dudas: EEUU +2,5% en 2019 y +1,8% en 2020 vs +2,9% en 2018 y China +6,2% en 2019 y 2020 vs +6,6% en 2018, a la vez que parece considerar la desaceleración europea más coyuntural (2019) que estructural (ligera recuperación prevista en 2020 vs 2019).

En Reino Unido y en relación al Brexit, Theresa May, que tenía que presentar ayer un plan B, alternativo al inicial que recordamos fue rechazado el pasado 15 de enero, optó por no ofrecer alternativa al plan original, afirmando que la única opción es aprobar el acuerdo que hay. Asimismo, rechazó solicitar un aplazamiento de la salida de la UE (porque según ella implicaría cancelar el Brexit) y se mostró en contra de un segundo referéndum (porque en sus palabras iría contra la democracia). De esta forma, el Plan B consistirá en las propuestas del propio Parlamento, que habrá que consensuar, y con las que May volverá a Bruselas para conseguir nuevas concesiones que le permitan superar el bloqueo parlamentario, aunque la UE parece poco dispuesta a renegociar el acuerdo. Recordamos que el principal punto de desacuerdo sigue residiendo en la frontera irlandesa (la salvaguarda de la frontera irlandesa podría mantener al Reino Unido en una unión aduanera sine die). En cualquier caso, la evolución de los acontecimientos complica mucho que el Brexit pueda cumplir con su fecha de salida (29 de marzo), por lo que el plazo se podría extender. En ese caso, Reino Unido tendría que pedir formalmente una prórroga del Artículo 50 del Tratado de la Unión Europea. En este tiempo que ganarían se podría seguir negociando con Europa o incluso un segundo referéndum como solución al actual bloqueo político, aunque esta opción no parece contar con el número suficiente de apoyos entre los diputados. Los mercados y la libra se mantienen estables a la espera de algo más de luz en el tema Brexit.

En el plano macro lo más relevante en la jornada de hoy será en Alemania la encuesta ZEW de enero a analistas financieros e inversores institucionales, con descenso adicional esperado tanto en situación actual (43e vs 45,3 anterior) como en expectativas (-18,5e vs -17,5 previo).

En España, el Tesoro volverá a acudir al mercado con subasta de Letras a 3 y 9 meses y objetivo de 1.000 – 2.000 mln de euros.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.