Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos de agosto el índice manufacturero de Chicago y los datos finales de la Universidad de Michigan

En Estados Unidos conoceremos de agosto el índice manufacturero de Chicago 63e (vs 65,5 anterior) y los datos finales de la Universidad de Michigan: sentimiento 95,5e (vs 95,3 preliminar y 97,9 anterior), expectativas (87,3 preliminar y anterior), inflación 1 año (+2,9% preliminar y anterior), inflación 5-10 años (+2,5% preliminar y +2,4% anterior) y situación actual (107,8 preliminar y 114,4 anterior).

En la Eurozona obtendremos el dato adelantado de agosto relativo al IPC subyacente anual +1,1%e (vs +1,1% anterior).

En Francia conoceremos el IPC preliminar del mes de agosto, anual +2,2%e (vs +2,3% anterior) y mensual +0,4%e (vs -0,1% anterior); y los datos de IPP de julio, anual (+3,4% anterior) y mensual (+0,1% anterior). En España obtendremos las ventas al por menor del mes de julio (+0,6% anterior) y la balanza por cuenta corriente de junio (superávit 2.400 mln eur anterior). Y en Italia se dará a conocer el PIB final 2T anual, con estabilidad esperada en +1,1%e (vs +1,1%e y preliminar, +1,4% anterior).

Mercados financieros Última sesión del mes de agosto para la que esperamos una apertura ligeramente a la baja en un mercado que seguirá pendiente de la evolución de emergentes

Última sesión de la semana y del mes de agosto para la que esperamos una apertura ligeramente a la baja (futuros Eurostoxx -0,2%) en un mercado que seguirá pendiente de la evolución de emergentes, donde tanto la lira turca como el peso argentino sufrieron ayer de nuevo importantes depreciaciones. Asimismo, estaremos atentos a si finalmente Canadá se adhiere hoy al acuerdo comercial firmado por EEUU y México. En caso de que no sea así, Trump amenaza con imponer aranceles a los automóviles canadienses. De cara a las próximas semanas, habrá que seguir de cerca las negociaciones entre EEUU y China en las que por el momento no parecen haberse producido avances (recordamos que Trump amenaza con imponer aranceles sobre 200.000 mln USD adicionales de importaciones chinas a partir de la próxima semana, que se sumarían a los 60.000 mln USD actualmente vigentes) y las negociaciones de EEUU con la UE (Trump no acepta la propuesta europea de eliminar los aranceles recíprocos a las importaciones de automóviles, al considerarla insuficiente). Seguimos confiando en un acuerdo antes de las elecciones mid-term americanas (6-noviembre).

Esta mañana hemos conocido en China unos buenos PMIs de agosto, manufacturero 51,3 (vs 51e y 51,2 anterior), servicios 54,2 (vs 53,7e y 54,0 anterior) y compuesto 53,8 (vs 53,6 anterior) mientras que en Japón la producción industrial preliminar del mes de julio, +2,3% i.a. (vs +2,7%e y -0,9% anterior).

De cara al resto de la jornada, el principal punto de atención estará en el IPC subyacente de la Eurozona de agosto, que se mantendría en niveles de +1,1% interanual (lejos del objetivo del 2% del BCE) y en el dato final de confianza consumidora americana de la Universidad de Michigan de agosto, cuya lectura preliminar se moderó más de lo esperado aunque manteniéndose cerca de máximos del año.

Como decíamos, ayer se intensificó la presión en Argentina, que se vio obligada a elevar los tipos de interés otros 15 pp hasta el 60% (tras subir a mediados de agosto 5pp hasta el 45%) después de que el peso argentino llegase a caer en la sesión hasta un 18% vs USD (12% al cierre) tras anunciar el presidente Macri que Argentina está encontrando dificultades para cumplir los objetivos marcados por el FMI para recibir la ayuda financiera y por ello habría pedido un adelanto de los desembolsos para poder cubrir todos los vencimientos de 2019. Asimismo, Argentina podría anunciar el próximo lunes una nueva ronda de medidas para intentar calmar a los mercados. Por su parte, la lira turca llegó a caer más de un 5% en la sesión, y acumula en la semana una caída del 8%.

Por lo que respecta a Europa, hoy Fitch revisará el rating de Italia (actual BBB) a cierre de mercado, en un contexto de TIRes italianas en máximos de 4 años. Por su parte, Moody´s, que tenía prevista su revisión para septiembre, lo retrasará hasta al mes de octubre para incorporar los últimos acontecimientos (tragedia del puente de Génova llevaron a dudas sobre el cumplimiento del objetivo de déficit para 2019 del 0,9%, que podría elevarse al 1,7% del PIB, a la vez que en octubre la agencia de calificación también contará ya con el Plan de Estabilidad Presupuestaria que presentará Italia el 27 de septiembre).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.100/9.300 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.250-3.500/3.700 y S&P 2.320/2.500 – 2.875-3.000 puntos.

Principales citas empresariales No contaremos con citas empresariales de relevancia

No contaremos con citas empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos sin sorpresas en los datos de julio del deflactor del consumo privado subyacente

En Estados Unidos sin sorpresas en los datos de julio del deflactor del consumo privado subyacente, anual +2% (vs +2,0%e y +1,9% anterior) y mensual +0,2% (vs +0,2%e y +0,1% anterior), y del deflactor del consumo privado, anual +2,3% (vs +2,3%e y +2,2% anterior) y mensual +0,1% (vs +0,1%e y anterior). Las peticiones semanales de desempleo 213.000 (vs 212.000e y 210.000 anterior).

En la Eurozona se publicaron los siguientes datos de agosto: clima empresarial 1,22 (vs 1,26e y 1,29 anterior), confianza de servicios 14,7 (vs 15,2e y 15,3 anterior), confianza económica 111,6 (vs 111,9e y 112,1 anterior), confianza industrial 5,5 (vs 5,5e y 5,8 anterior), y el dato final de confianza del consumidor -1,9 (vs -1,9 preliminar y -0,5 anterior).

En Alemania conocimos la tasa de desempleo de agosto 5,2% (vs 5,2%e y anterior), y los datos preliminares del IPC, anual +2,0% (vs +2,0%e y anterior) y mensual +0,1% (vs +0,1%e y +0,3% anterior).

En España obtuvimos el IPC preliminar de agosto, anual +2,2% (vs +2,2%e y anterior) y mensual +0,2% (vs +0,2%e y -0,7% anterior).

Análisis de mercados Las tensiones en algunos emergentes fueron recogidas con caídas en los principales índices europeos

Las tensiones en algunos emergentes fueron recogidas con caídas en los principales índices europeos (Euro Stoxx -0,73%, Dax -0,54%, Cac -0,42%). El Ibex sufrió una caída superior a la de sus homólogos, -1,1% perdiendo los 9.500 puntos a raíz de las bajadas en los blue chips, BBVA -2,75% tras la fuerte depreciación de la lira turca, Telefónica -2,11%, Inditex -2,06% y Santander -1,89%. Además destacó la caída de DIA de -4,15% tras la fuerte depreciación del peso argentino. En positivo destacamos CIE +1,28%, Mediaset +1,03% y Acciona +0,39%.

Análisis de empresas No destacamos noticias empresariales de relevancia

La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Caixabank (20%), Colonial* (20%), Ferrovial (20%), Gestamp (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2018 es de +8,39%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

Conflictos de intereses: INMOBILIARIA COLONIAL: Renta 4 Banco es la entidad proveedora de liquidez de Inmobiliaria Colonial y tiene firmado un contrato de autocartera.