Liberbank publica resultados del 4T17 el día 7 de febrero de 2018 antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 9:30h. Recomendación En Revisión.

Principales cifras:

► Márgenes: estimamos que el margen de intereses finalice el año con un descenso del 11% i.a en el conjunto del año a pesar de una recuperación en 4T17/3T17 esperada del +1%. Asimismo, las comisiones netas podrían mostrar una aceleración, +7,5% i.t que junto a la generación de ROF (20 mln de euros vs 5 mln de euros en 3T17) minimizarían el impacto de la aportación al FGD. Con todo el margen bruto estimamos que se sitúe en 134 mln de euros (-8,5% i.t). Una reducción de los gastos de explotación, -6% i.t y -2% i.a 2017, y una normalización de las provisiones llevaría a la entidad a cerrar el 4T17 con un beneficio neto positivo.

► Tras los saneamientos realizados en 3T17 no esperamos novedades por el lado de la calidad crediticia.

► En la conferencia (9:30h) esperamos que reiteren la guía dada en términos de margen de intereses +10% i.a en 2018 apoyado por una mejor evolución de Euribor que sin embargo no termina de confirmarse. Recomendación en revisión.