Apertura al alza en las plazas europeas, recogiendo la decisión de aumentar el techo de gasto público en Estados Unidos, y acabando así con el cierre de la administración americana que duraba ya tres días, aunque se trata de una solución temporal, puesto que la extensión de la financiación llega sólo hasta el 8 de febrero.

La sesión vendrá marcada por la reunión del Banco de Japón (sin cambios, en línea con lo previsto), datos macro adelantados de ciclo como la encuesta ZEW de enero en Alemania y la Eurozona (que mostraría que la confianza de analistas financieros e inversores institucionales se mantiene en máximos) y la continuación de la presentación de resultados 4T17, con la cifras de Johnson & Johnson, Procter & Gamble o Texas Instruments. Ayer después del cierre presentó sus cuentas Netflix, unos resultados que muestran un fuerte incremento de los suscriptores y unas previsiones para 1T18 por encima del consenso que le han valido una subida de +8% en los mercados fuera de hora. En España, el Tesoro subastará Letras a 3 y 9 meses, con un objetivo de captación de 1.000-2.000 mln eur.

Como decíamos, el Banco de Japón ha mantenido inalterada su política monetaria: tipo de intervención -0,1% y tipo objetivo a 10 años en 0% (actualmente en 0,07%). A pesar de los recientes comentarios del BoJ sobre reducir sus compras en el tramo más largo de la curva (>10 años), su política monetaria seguirá siendo ampliamente expansiva a la espera de que los niveles de inflación, actualmente muy bajos (IPC general +0,6% y subyacente +0,3%), se aproximen a su objetivo del 2% (que esperan que se alcance en marzo de 2020). El BoJ ha mantenido sus previsiones de inflación, no esperando alcanzar su objetivo de inflación del 2% hasta 2019, aunque su ¿dot plot¿ sugiere que existe riesgo de que las previsiones de inflación vuelvan a revisarse a la baja. Esto garantiza que la política monetaria nipona siga siendo por el momento ampliamente expansiva.

Respecto a la reunión de Davos, estaremos atentos a varios temas de interés que se podrían tratar: crecimiento económico global sincronizado (especialmente en manufacturas), proteccionismo comercial, China, riesgos geopolíticos...Ya ayer el FMI publicó sus previsiones de crecimiento económico mundial de octubre que ha supuesto una revisión al alza generalizada de las principales economías avanzadas tanto para 2018 como 2019. El FMI estima un crecimiento mundial del 3,7% en 2017 (+0,1 pp vs octubre) y del 3,9% en 2018 y 2019 lo que supone una mejora de 0,2 pp para los dos años y es el mayor ritmo de crecimiento desde 2011, cuando el mundo estaba recuperándose de la crisis. Esta revisión refleja en parte el impacto que se prevé tengan los cambios de política tributaria en Estados Unidos (reforma fiscal) recientemente aprobados. En el caso de Estados Unidos la mejora se eleva a 0,4 pp y 0,6 pp en 2018 y 2019 respectivamente hasta el 2,7% y 2,5%. En la Eurozona el crecimiento esperado es del 2,4% 2017, 2,2% 2018 (+0,3 pp vs octubre) y 2% en 2019 (+0,3 pp vs octubre). Por países, en Alemania la revisión al alza se eleva a +0,5 pp hasta el +2,3% y +2% en 2018-19. Mientras que para España reduce sus previsiones en 2018 en 0,1 pp hasta el 2,4% y lo eleva en 0,1 pp para 2019 hasta el 2,1%. Asimismo, revisa al alza +0,1pp el crecimiento esperado para China en 2018 hasta +6,6%. En cuanto a los riesgos, el FMI considera que están equilibrados a corto plazo y que a medio plazo continúan tendiendo a la baja. Entre los principales: valoraciones elevadas, aceleración de la inflación.

Respecto a bancos centrales, el BCE continúa con sus compras. En total, en la última semana adquiere 7.645 mln eur vs 10.112 mln eur en la semana anterior. En deuda pública las compras descendieron en comparación a la anterior hasta 3.845 mln eur (vs 7.109 mln eur la semana anterior) hasta un total de 1,902 bln eur. El importe de compras de deuda corporativa se sitúa por debajo de la semana anterior en 1.340 mln eur vs 1.380 mln eur, aumentando el importe total acumulado a 134.622 mln eur; aumenta el volumen de compras de cédulas hipotecarias hasta 2.463 mln eur (vs 1.606 mln eur la semana previa) totalizando 244.852 mln eur y, en ABS, -3 mln eur (vs 17 mln eur semana anterior) totalizando 25.032 mln eur.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.350/9.900 ¿ 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 ¿ 2.800/2.900 puntos.