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Apertura sin grandes movimientos en las plazas europeas, digiriendo las subidas de ayer lideradas por el sector bancario

por Renta 4 Hace 6 años
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Apertura sin grandes movimientos en las plazas europeas, digiriendo las subidas de ayer lideradas por el sector bancario. Esta mañana hemos conocido la confianza consumidora GFK en Alemania, que se ha mantenido bastante estable en octubre 10,8 vs 11e y anterior 10,9. Hoy también hablará Praet, economista jefe del BCE (10h).

Los mercados siguen también pendientes de la reforma fiscal americana, ya anunciada pero en la que aún queda por saber si conseguirá los apoyos suficientes y también quién asumirá el coste (¿ingresos adicionales, reducción de gastos?). Trump pretende rebajar el impuesto de sociedades desde 35% hasta 20% (no hasta el 15% que planeaba Trump), mientras que el tipo máximo del IRPF podría reducirse del 39,6% al 35% y duplicarse el mínimo exento (actual 12.000 USD). A estas medidas se sumaría otras para repatriar capital (sin detalles concretos) así como una simplificación de los tramos fiscales, que se reducirían de siete a tres (12%, 25% y 35%). Todo ello apoya la apreciación del dólar hasta niveles de 1,17 vs Euro y repunte de TIR 10 años hasta 2,34% en Estados Unidos (riesgo de mayor déficit fiscal).

La atención en el plano macro estará en el dato final de PIB 2T17 en Estados Unidos, que se podría revisar ligeramente al alza hasta +3,1%e (vs +3,0% preliminar y 1T17), sin impacto esperado en mercado. Recordamos que los datos de actividad del 3T17 podrían verse negativamente afectados por los huracanes, algo que se verá compensado por el "efecto reconstrucción" en la última parte del año.

En la Eurozona contaremos con encuestas de confianza correspondientes al mes de septiembre, que esperamos que se mantengan en niveles elevados y consistentes con un buen ritmo de actividad económica. Pero lo más relevante serán los primeros datos de precios de septiembre: el IPC en Alemania se mantendría en +1,8% i.a. mientras que en España repuntaría ligeramente hasta +1,8%e i.a. (vs +1,6% anterior).

En el plano empresarial, en nuestro país NH Hoteles (Sobreponderar) celebrará su Día del Inversor. Esperamos que la directiva confirme la guía de resultados 2017 y las buenas perspectivas de cara a 2018, que debería seguir viéndose favorecido por el buen entorno en España, la recuperación en Francia y Benelux y la entrada de nuevos hoteles reformados. Esperamos asimismo novedades sobre la venta de su hotel en Nueva York (previsto en octubre/noviembre) y planes de optimización de gastos y de reducción de deuda, que creemos que lleva bien encaminados.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.600/10.000 - 11.000/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.200-3.600/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.500/2.600 puntos.


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