Apertura plana en las plazas europeas, en un escenario en el que se mantiene el riesgo geopolítico de fondo (Corea del Norte afirma que las declaraciones de Trump son equivalentes a una declaración de guerra) pero sin impacto relevante en los mercados financieros. Atención hoy al discurso de Yellen (18:45h) que hablará sobre ¿inflación, incertidumbre y política monetaria?.

En Estados Unidos, seguimos a la espera de noticias sobre la reforma fiscal, que podría anunciarse el miércoles. Según filtraciones, el impuesto de sociedades podría rebajarse desde 35% hasta 20% (no hasta el 15% que planeaba Trump), mientras que el tipo máximo del IRPF podría reducirse del 40% al 35%.

A nivel de ciclo económico, señalar en positivo que la encuesta empresarial en Alemania se mantuvo ayer cerca de máximos históricos en el mes de septiembre. Hoy continuaremos con indicadores adelantados de septiembre, en concreto en Estados Unidos con la confianza consumidora del Conference Board, que previsiblemente se mantendrá también próxima a máximos históricos.

En Japón, destacamos el anuncio por parte del primer ministro Shinzo Abe de que disolverá el parlamento y convocará elecciones generales anticipadas en el mes de octubre, aprovechando su reciente repunte de popularidad en las encuestas a raíz del nerviosismo surgido entre los ciudadanos japoneses por las pruebas nucleares de Corea del Norte y el caos en el opositor Partido Demócrata. Los sondeos apuntan a que un 27% de los encuestados ya ha decidido dar su voto al Partido Liberal Democrático de Abe frente al 8% a favor del PD.

En lo que respecta a bancos centrales, el BCE mantiene su ritmo de compras: en total adquiere 14.169 mln eur durante la última semana, manteniéndose estable respecto a la semana anterior (14.137 mln eur). En deuda pública, compras de 11.940 mln eur (vs 11.007 mln la semana previa) totalizando 1,74 bln eur. El importe de compras de deuda corporativa sufre una leve desaceleración 1.765 vs 2.116 mln eur, elevando el importe total acumulado a 112.954 mln eur; también se modera el ritmo de compras de cédulas hipotecarias +784 mln eur (vs 1.027 mln eur la semana previa) totalizando 230.763 mln eur y, en ABS, ligero ajuste semanal -320 mln eur hasta un total de 24.266mln eur.

Por su parte, Draghi defendió ayer el mantenimiento de los estímulos monetarios por la existencia de incertidumbres a medio plazo (sobre todo ligadas a la volatilidad del tipo de cambio), aunque también reiteró que el BCE evaluará en los próximos meses una posible modificación de la política monetaria, al confiar cada vez más en que la inflación alcanzará eventualmente niveles en línea con su objetivo de inflación (2%). Aun así, esta normalización monetaria será moderada y gradual, al ser necesario un grado de acomodación monetaria muy sustancial para que la senda alcista de la inflación se materialice. De hecho, Draghi espera que la inflación se desacelere temporalmente en los próximos meses, desde +1,5% en agosto, debido principalmente al comportamiento de los componentes energéticos, aunque se recuperará gradualmente después para alcanzar de nuevo un aumento del 1,5% en 2019. Desde Renta 4 seguimos barajando la próxima reunión (26-octubre) como fecha más probable de anuncio del ¿tapering¿ (inicio de retirada de estímulos monetarios a partir de enero 2018).

En el mercado del crudo, destacar nuevos avances en el precio del barril, ayer +4% hasta 59 USD/b de Brent (máximos desde julio 2015), esta vez asociados con el referéndum de independencia en el Kurdistán, que podría llegar a tener según distintas fuentes un impacto relevante en el mercado del crudo, en la medida en que las principales reservas de petróleo de Irak se encuentran en las provincias kurdas (45.000 mln barriles de reservas, 544.000 b/d de producción en 2016 con expectativas de aumentar hasta 602.000 b/d en 2017, volúmenes similares a Ecuador y Catar). En el mercado se especula con que, en caso de proclamarse la independencia del Kurdistán (conoceremos el resultado entre hoy y mañana), Turquía, contraria a la misma, podría bloquear las exportaciones kurdas, con el consiguiente impacto alcista en el precio del barril.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.600/10.000 - 11.000/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.200-3.600/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.500/2.600 puntos.