IAG ha actualizado los principales objetivos de su Plan Estratégico 2016/2020 en el "Día del Inversor" que comienza hoy viernes (9:30/15:00 CET). El principal cambio ha sido un ajuste de crecimiento de capacidad, que crecerá +3% (TAAC), vs anterior previsión +3%/+4%. Este ajuste era ampliamente esperado por el mercado.

Aparte de la previsión de crecimiento de tráfico, no ha habido cambios significativos. De cara a 2016/20 los principales objetivos son: margen EBIT+12%/+15% (sin cambios), crecimiento medio BPA > 12% (sin cambios) y ROCE 15% (sin cambios). 

En cuanto a CFs, IAG prevé generar entre 1.500/2.500 mln eur/año para los accionistas (sin cambios) teniendo en cuenta un EBITDAR en torno a 5.300 mln eur/año (antes 5.600 mln eur) y capex 1.700 mln eur (antes <2.500 mln eur/año). Por otro lado, no prevé reducir los múltiplos de deuda desde los niveles actuales (deuda ajustada/EBITDAR 1,8x en 3T 16). Valoramos favorablemente que la directiva mantenga los objetivos de la compañía a medio/largo plazo cuando gran parte del mercado teme un fuerte impacto negativo por el Brexit. 

Precio objetivo 6,0 eur. SOBREPONDERAR.