Charlamos de la situación actual con Marc Barberà Sabaté que es Jefe de Estudios del “Curso semipresencial práctico en bolsa y análisis internacional” del CEI y Profesor Economía Aplicada de la URV

CapitalBolsa.- Calma tensa en los mercados con varios frentes abiertos... Cómo ve que se vaya a solventar la situación: EEUU, otro posible rescate a Grecia, el sector financiero aún en el punto de mira....

Marc Barberà.- La verdad es que hace tiempo que se habla de correcciones en el mercado. Las bolsas norteamericanas y algunas de europeas cotizan en máximos precrisis. Es verdad que la incertidumbre propiciada por el “shutdown” estadounidense juntamente con las negociaciones para ampliar el techo de deuda ha presionado a Wall Street ligeramente a la baja pero creemos que los problemas políticos van a solucionarse aunque sea “in extremis”. Por otra parte, el tema de Grecia es complicado pero las implicaciones sobre la crisis de la Eurozona van a ser mucho más limitadas que en el pasado. Finalmente, el proceso de restructuración bancario (español) parece seguir según lo planeado y tal como anunció el Gobierno no se esperan mayores necesidades de capital.

CB.- EEUU: cierre de Gobierno, techo de deuda... ¿Hemos de preocuparnos o será una falsa alarma como en otras ocasiones?

MB.- Estos problemas políticos han puesto en alerta a todos los inversores pero por experiencias pasadas creemos que se acabaran poniendo de acuerdo los republicanos y demócratas. De igual forma, puede haber recogidas de beneficios por la sobrecompra en la que se encuentra el mercado americano. No obstante, con el relevo al frente de la FED se sigue con la política monetaria expansiva que se ha llevado a cabo últimamente, lo que podría seguir dando alas a la renta variable norteamericana. Aunque sus índices cotizan en niveles muy altos sÍ que encontramos valor en algunas empresas de forma individual. Además los beneficios empresariales del segundo trimestre han sido solventes a la espera de la temporada de resultados que justo acaba de empezar. Sin embargo, se empieza a mostrar un trasvase de la renta variable americana hacia la europea en múltiplos mucho más baratos.

CB.-En cuanto a España... ¿Es de la corriente de expertos que ya ven brotes verdes?

MB.- No compartimos algunos de los comentarios que llegan des de los mandatarios. Si bien hay algunos indicadores de confianza que apuntan que posiblemente hemos tocado el fondo del ciclo, las variables macroeconómicas no proporcionan mucho optimismo. El FMI proyecta un crecimiento del PIB negativo de -1,6% en este 2013 y un crecimiento nulo para 2014. Por otra parte el paro, que por mucho que el aumento del desempleo del pasado septiembre haya sido menor que el mismo mes de 2012, tal como indica el FMI, no se augura una mejora del mercado laboral a corto y medio plazo.

CB.-Parece que la bolsa recupera posiciones, ¿qué escenario maneja para el Ibex 35?

MB.- En el corto plazo esperamos una corrección notable. Las subidas de los últimos meses han sido demasiado verticales. No obstante, la tendencia alcista debería recuperarse en el medio plazo. La bolsa española es una de las más penalizadas y hay empresas con sólidos fundamentales. Por lo tanto, no descartamos un Ibex para el medio plazo entorno los 10.500 – 11.000 puntos.

CB.- ¿Podría recomendarnos algunos valores para tener en cartera bien a corto o a medio plazo?

En cuanto a la renta variable nacional tenemos y nos seguimos sintiendo cómodos estando en Duro Felguera, Ebro Foods, Gas Natural e Iberdrola. A nivel europeo, mantenemos posiciones en Portugal Telecom, Axa, Munich RE, Michelin, BMW. Al otro lado del Atlántico tenemos la mirada puesta en Wells Fargo, IBM, Coca-Cola y American Express.

CB.- Cuando el ciclo es alcista es relativamente fácil ganar dinero en bolsa, pero es como ir al casino... Falta cultura financiera entre los inversores?

MB.- Realmente creemos que sí falta cultura financiera. Evidentemente la bolsa no siempre es alcista pero a largo plazo está demostrado que es mucho más rentable que la renta fija o los depósitos. La cuestión es que hay que conocer el “money management” y la psicología del inversor para saber la disponibilidad de su dinero así como las pérdidas en las que está dispuesto a incurrir.

CB.- De este modo, háblenos del curso que comienza en Barcelona...

MB.- Dos veces al año organizamos desde el Centro de Estudios Internacionales de la Universidad de Barcelona el “Curso semipresencial práctico en bolsa y análisis internacional” en la que se llega ya a la VIII edición. El curso es online pero contiene 6 conferencias de rigurosa actualidad impartidas por expertos en las distintas materias. Este curso pretende dar las herramientas de análisis para comprender el funcionamiento de los mercados financieros y así tomar las decisiones de inversión más adecuadas.

CB.- ¿A quién está dirigido?

Está dirigido a todos aquellos que estén interesados en conocer los mercados financieros y no quieran hacer un Master pero requieran un curso de calidad y deseen saber cómo invertir en los mercados financieros.

CB.- ¿Después de este curso tendré las herramientas para salvaguardar mis inversiones?

MB.- Sí, como hemos comentado anteriormente el curso prepara para conocer los instrumentos financieros y tomar las decisiones de inversión más adecuadas dependiendo del perfil de cada inversor. En él aplicamos Análisis fundamental, Análisis técnico con las herramientas de Visual Chart, análisis de riesgo, operativa y sobretodo conocimiento y rigor en invertir en la bolsa. De hecho, en la actualidad se dispone de un Box en la Bolsa de Barcelona para poder poner en práctica los conocimientos adquiridos.

CB.-.-¿Qué consejo imprescindible daría a un inversor que se inicia en los  mercados?

MB.- En primer lugar, conocerse a sí mismo en cuanto a aversión al riesgo. Saber cuánto está dispuesto a perder y a ganar y fijárselo. Se estima que alrededor del 60% del éxito de la inversión lo marcan aspectos psicológicos. Además, conocer bien la compañía, sector y mercado y esperar a encontrar el momento adecuado para entrar. Consideramos ratios aceptables los siguientes: PER por debajo de 11, Dividend yield por encima del promedio del índice, Precio sobre ventas por debajo de 1 y Deuda neta sobre EBITDA inferior a 1 (lo ideal sería Deuda neta negativa, o lo que es lo mismo, que tiene más caja que no deuda).