La relación entre el dólar y el mercado de valores sigue siendo observada muy de cerca por los inversores. El problema es que uno no puede simplemente mirar el dólar, sino que tiene que mirar el dólar en relación con otra moneda o monedas.

El tipo de cambio euro-dólar es el par de divisas más negociado, y así lo comparamos con el S&P 500.

Este gran gráfico, elaborado en Bloomberg muestra la correlación entre el tipo de cambio euro-dólar y el S&P 500. En concreto, analiza la correlación entre el porcentaje de cambio en el euro-dólar y el cambio porcentual en el S&P 500. Este es un enfoque más riguroso y consigue mostrar lo que los inversores están más interesados, que es la correlación de los rendimientos. Utilizamos una correlación de 60 días.

Sobre esta base, la correlación se volvió brevemente negativa a mediados de septiembre, por primera vez desde finales de 2008, pero rápidamente se metió de nuevo a positivo, pero ligeramente. Hoy en día se sitúa en 0,06. Para poner esto en perspectiva, la relación llegó a un récord cercano a 0,85 a finales de 2011.

La inversión y ahora baja correlación pone el clavo en el ataúd de la matriz risk-on/risk-off que parecía dominar los mercados mundiales de capital.