La actividad comercial se redujo drásticamente en diciembre. Señala una próxima recesión, un momento que se adapta particularmente bien al oro.

La recesión económica se está acelerando. El índice de producción compuesto PMI flash de EE. UU. llegó a 44,6 en diciembre, por debajo del 46,4 de noviembre. Fue la caída más pronunciada en la actividad comercial desde mayo de 2020 , excluyendo el período inicial de pandemia, desde la Gran Recesión. La disminución de la actividad comercial estuvo impulsada por la fuerte disminución de los nuevos pedidos, ya que la inflación y las tasas de interés más altas frenaron la demanda.

Tanto los servicios como la manufactura están sufriendo . El S&P Global Flash US Services Business Activity Index registró 44,4 en diciembre, en comparación con 46,2 en noviembre. La caída en los servicios fue la más rápida en cuatro meses y entre las más rápidas en la historia de la serie que comenzó en octubre de 2009. Mientras tanto, el S&P Global Flash US Manufacturing PMI registró 46,2 en diciembre, por debajo del 47,7 de noviembre. Fue la recesión más rápida desde el período inicial de la pandemia en 2020, que fue impulsada por una de las caídas más pronunciadas en los nuevos pedidos desde la crisis financiera mundial de 2008-9.

Recesión de señales de PMI

Hay un lado positivo en el informe. Las presiones inflacionarias se suavizaron de manera importante a finales del cuarto trimestre de 2022. Parece que el ciclo de ajuste de la Fed tiene el efecto deseado sobre la inflación. Sin embargo, tiene un costo económico significativo. La presión inflacionaria disminuyó parcialmente debido al debilitamiento de la demanda. En otras palabras, ¡el PMI muestra que se avecina una recesión! En realidad, según Chris Williamson, economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence:

"Las condiciones comerciales están empeorando a medida que se acerca el final de 2022, con una fuerte caída en el PMI que indica una contracción del PIB en el cuarto trimestre a una tasa anualizada de alrededor del 1,5%."

Implicaciones para el oro

¿Qué significa todo esto para el mercado del oro? Bueno, la disminución de la presión inflacionaria combinada con la recesión económica es fundamentalmente positiva para los precios del oro y la plata. Implican que la política monetaria de EE.UU. será cada vez menos agresiva y cada vez más moderada. Además, las condiciones de recesión deberían en algún momento aumentar la demanda de oro como refugio seguro.

Hasta ahora, el precio del oro ha fluctuado ligeramente por debajo de los 1.800 dólares, como muestra el gráfico anterior. Es posible que disminuya aún más en medio de una Fed aún agresiva o la carrera hacia el efectivo durante la fase inicial de la próxima crisis económica. Pero cuando pase este período, el oro podría recuperarse en medio de preocupaciones de recesión o incluso de estanflación .