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Desmontando mitos: “Si mantiene sus acciones durante 10, 20, 30 años, va a ganar dinero seguro”

por Carlos Montero Hace 1 mes
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Por ahora, el cliché de que las acciones presentan menos riesgo a largo plazo ha sido fuertemente criticado. Pero todavía es común en los Estados Unidos y en menor medida en el Reino Unido escuchar que si mantiene acciones durante 10, 20 o 30 años, va a ganar dinero. El problema es que, si bien es más probable que ganes dinero, la probabilidad de que tu inversión en el mercado de valores termine en pérdidas después de la inflación sigue siendo mucho mayor de lo que piensan muchos inversores. La razón principal de esta evaluación demasiado optimista de los rendimientos del mercado de valores a largo plazo en los Estados Unidos y el Reino Unido es el sesgo de selección inherente al observar estos dos mercados de valores. 

Un  grupo de investigadores ha reexaminado recientemente los rendimientos de las acciones en 39 países desarrollados desde 1841 hasta 2019 y confirmó lo que muchos inversores fuera de los EE.UU. y el Reino Unido saben desde hace mucho tiempo: las acciones presentan altos riesgos, incluso si las mantiene durante una generación.

Realmente vale la pena examinar las tablas de la nota en profundidad porque muestran los extremos de los rendimientos del mercado de valores tanto a corto como a largo plazo. Por ejemplo, la mayor caída mensual en el Reino Unido en términos reales fue del 26,9% y en los Estados Unidos del 29,5%. Si cree que perder una cuarta parte de sus inversiones en un mes es mucho, alégrate de no estar invirtiendo en Australia (la mayor caída mensual jamás registrada -42,5%), Bélgica (-55,9%), Japón (-87,2%), o Alemania (-91,1%). Por supuesto, Alemania y Japón sufrieron conmociones extremas como la Segunda Guerra Mundial e hiperinflación cuando ocurrieron estas pérdidas, pero Australia nunca tuvo ninguna conmoción importante y aun así logró registrar pérdidas extremas en algunos meses.

Si nos centramos en los rendimientos a largo plazo, los autores utilizan el conjunto completo de rendimientos bursátiles para calcular la probabilidad de un rendimiento negativo después de la inflación para diferentes horizontes de inversión. Y en particular, incluso después de 30 años, la probabilidad de perder poder adquisitivo con acciones sigue siendo del 12,1%.

Probabilidad de rendimientos reales negativos 

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Y en este sentido, Estados Unidos y el Reino Unido son realmente especiales. En mi nuevo libro sobre geopolítica , explico que las guerras son realmente malas para su mercado de valores si la guerra se libra en su territorio de origen, pero tienden a ser irrelevantes para su mercado de valores si se libran en otro lugar. No haber visto su territorio de origen destruido en ninguna guerra durante el último siglo o más ha proporcionado ciertamente una gran ventaja a los mercados de valores de los Estados Unidos y el Reino Unido. Pero, en general, la estabilidad política y el estado de derecho han ayudado aún más. La experiencia histórica de pérdidas a largo plazo es muy diferente en los Estados Unidos y el Reino Unido, algo que los inversores deben tener en cuenta.

Probabilidad de rendimientos reales negativos después de 30 años

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Esto me lleva al punto que estoy tratando de hacer aquí. Los inversores en los Estados Unidos y el Reino Unido deben recordar que sus mercados de valores fueron bendecidos en el pasado con una ausencia de perturbaciones y problemas. Una democracia estable, una política monetaria sólida que no provocó hiperinflación y un entorno favorable a las empresas contribuyeron a este éxito. Pero ninguna de estas cosas puede ni debe darse por sentada. Pueden perderse con relativamente poca antelación.

Fuente: Propia - Joachim KlementJoachim Klement

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