¡Habrá que empezar a reconocerlo por más que nos duela! Donald Trump ha sido bueno para los mercados. Ahora muchos analistas consideran esto como normal ya que sus medidas "hiper liberalistas" favorecen al tejido empresarial estadounidense, pero tras su elección, había cientos de informes, yo me leí varias decenas, que auguraban casi el apocalipsis económico para los EE.UU. Bien, pues no ha sido así.

Hoy les hablaré de una medida de Trump, y especialmente sobre los efectos indirectos que tendrá para los mercados de valores de todo el mundo. En realidad debería decir para el estadounidense, pero dado que este es la guía para el resto de mercados desarrollados, se pueden extrapolar los efectos. Estoy hablando de las medidas que favorecen la repatriación de fondos de las empresas estadounidenses, y su efecto sobre la recompra de acciones. Me explicaré:

La administración Trump fijó una tasa de gravamen de los capitales de empresas estadounidenses que quieran ser repatriados de entre el 8% y el 15,5% (la anterior tasa estaba en el 35%). Esta medida se tomó para que las compañías de EE.UU. prefieran traer el capital que consiguen fuera a los EE.UU. pues la carga tributaria será menor. Las estimaciones de los analistas esperan que se repatrie capital por un valor entre 200.000 y 400.000 millones de dólares.

Esa repatriación de capitales genera una pregunta, ¿qué harán las compañías con esa enorme cantidad de dinero en sus cajas?

Bien, pues parece que parte de ese dinero se está utilizando, y se utilizará, para recomprar acciones propias. Veamos unos datos:

- Cisco Systems, con una liquidez fuera de EE.UU. de unos 68.000 millones de dólares, la tercer más grande después de las de Apple y Microsoft, ha anunciado que elevará la compra de acciones propias en 25.000 millones de dólares hasta un total de 31.000 millones de dólares durante los próximos 6-8 trimestres. Esto es el 15% de su actual capitalización de mercado.

- David Kostin de Goldman Sachs ha señalado que las compañías del S&P 500 han anunciado un total de recompra de acciones por valor de 171.000 millones de dólares, lo que representa una subida del 22% respecto del 2017 y superando los máximos de 2016.

- Los 171.000 millones de dólares anunciados para este año, es más del doble de la media de los últimos 10 años que se encuentra en 77.000 millones de dólares.

- Los anuncios de recompra de acciones en las primeras seis semanas son ya mayores que la totalidad de los de 2009.

- Como vemos en el siguiente gráfico, la recompra de acciones por parte de compañías estadounidenses, es muy superior al resto de compras no americanas.

Conclusión: Las medidas para favorecer la repatriación de fondos de empresas fuera de EE.UU. llevará a estas a incrementar fuertemente su recompra de acciones. Si la recompra de accione aumenta, los valores estarán bien sostenidos en bolsa, es decir, no caerán. Mal que nos pese, Trump está siendo positivo para los mercados financieros, al menos por ahora.