Los resultados de 2T16 se han situado un 1% por debajo de nuestras estimaciones en margen de intereses, han estado en línea en margen bruto y muy por debajo enbeneficio neto. Frente al consenso pocas variaciones, 1% inferior en margen de intereses y margen bruto, y de nuevo un beneficio neto un 98% por debajo. 

En contra de lo visto en el resto del sector, se ve una falta de recuperación de lascomisiones netas que caen en términos trimestrales por tercer trimestre consecutivo, y una tendencia a la baja que se consolida del margen de clientes donde se aprecia el agotamiento de la caída del coste del pasivo minorista. 

La mejora de los ratios de capital no debería incidir de forma positiva dado que recoge el impacto de la ampliación de capital que ha supuesto sumar +3,2 pp en el ratio CET 1 "fully loaded". 

La conferencia se realizará a la 12:30. 

Márgenes: deterioro del MI/ATM en el trimestre hasta situarse en el 1,35% (vs 1,41% en 1T16 y 1,37% R4e) con un margen de clientes que continúa a la baja (2,37% en 2T16 vs 2,43% en 1T16 y 2,5% en 4T15). El coste del pasivo minorista desciende 1 pbs (vs -9 pbs 1T16/4T15) hasta 0,37%. El rendimiento del crédito a la clientela cae -7 pbs hasta niveles del 2,74% (vs -16 pbs en 1T16/4T15). Las comisiones netas caen un 4% en 2T16/1T16 (vs -6% 1T16/4T15) y se une a una menor generación de ROF que mantiene una contribución al margen bruto entorno al 12%. 

Negocio: el crédito a clientes en balance crece +1,4% vs dic -15 y se mantiene plano en tasa interanual i.a. Los depósitos a clientes se reducen -2% i.a 

Solvencia y Liquidez: la ampliación de capital se recoge en la mejora de los ratios, con un CET1 situándose en niveles del 15,25% (vs 12,81% en 1T16) y en el 13,6% en términos de 'fully loaded' (vs 11,1% en 1T16). El ratio de apalancamiento "fully loaded" es del 7,15% (vs 5,97% en 1T16).

Por otro lado, la entidad ha comunicado la decisión del Consejo de Administración, el nombramiento Pedro Larena Landeta como vocal del Consejo de Administración y Consejero Delegado, en sustitución de don Francisco Gómez Martín, un cambio con efectos el 1 de septiembre de 2016 y que están sujetos a las autorizaciones regulatorias correspondientes.