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¿Tienen muchos “expertos” una visión de topo para las inversiones en bolsa?

por Carlos Moreno Hace 4 años
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Cuando hablamos de los topos nos referimos a unos pequeños mamíferos que viven debajo de la tierra en la más absoluta oscuridad que no necesitan la vista y se guían por el olfato, sus ojos son tan pequeños que tienen el tamaño de un alfiler y no saben distinguir el día de la noche, apenas pueden ver aunque no son completamente ciegos y pueden pasar largos periodos de tiempo debajo del suelo sin necesidad de utilizar su escasa vista.

Se estarán preguntando como dice el dicho "¿qué tiene que ver la velocidad con el tocino?" o en este caso ¿qué tienen que ver los topos con los supuestos expertos en bolsa? Pues mucho, al hablarles de topos me estoy refiriendo a aquel que opera en bolsa sin apenas tener en cuenta una visión a largo plazo, aquel que busca únicamente el beneficio a muy corto plazo ya que su visión apenas le deja ver más lejos y cree que en el mercado nadie es capaz de anticipar nada de lo que va a ocurrir en los mercados a menos que se opere con dicha visión a corto. El topo bursátil es un especie que acude al mercado a comprar o a vender activos únicamente con un enfoque puramente especulativo, es decir, cree que en los mercados se consiguen las ganancias recurrentes únicamente adquiriendo activos para poder desprenderse de ellos en el corto plazo a un precio superior al que los adquirió, independientemente de entrar en criterios de valoración sobre si está comprando dicho activo por encima o por debajo de lo que sería su valor real basado en unos criterios objetivos; es decir, sin una visión a más largo plazo que le permita tener una perspectiva mayor sobre si el valor real que se está pagando por ese activo es superior o inferior a su precio actual. Entenderíamos por un topo aquel que utiliza los mercados únicamente para especular a muy corto plazo y sin una visión en perspectiva que le impide invertir basándose en factores más fundamentales a largo plazo.

Mi pregunta es, ¿por qué hay tantos actores actuando en los mercados bursátiles como auténticos topos bursátiles cuando surgen de manera casi recurrente tantas buenas oportunidades si tenemos una visión a más largo plazo? Voy a tratar de explicarles mi opinión sobre cómo creo que ha surgido esta cantidad ingente de topos bursátiles que tan sólo se guían por su olfato y su visión a muy corto plazo despreciando las excelentes oportunidades que nos ofrece el tener una visión con una mayor perspectiva.

André Kostolany, uno de los especuladores de mayor éxito en los mercados pese a haberse arruinado en dos ocasiones antes de llegar a conseguir una metodología que le hizo amasar una gran fortuna, dijo que para la mayor parte de las personas la especulación era la única manera de poder operar ya que carecían de un patrimonio suficiente como para poder olvidarse de su fortuna a largo plazo y tener una mayor perspectiva, es cierto que no le faltaba buena parte de razón, pero también es cierto que quien tiene un pequeño patrimonio también puede ir consiguiendo unas rentabilidades que si se dan de manera recurrente a largo plazo pueden llegar a convertir un pequeño patrimonio en un gran patrimonio, conseguir una rentabilidad anualizada del 20% durante 15 años puede llevarte a convertir 60.000 euros en cerca de 1 millón de euros. 

Les puedo asegurar que rentabilidades anualizadas cercanas al 20% se han podido conseguir en la bolsa española en los últimos quince años, habiendo sabido seleccionar bien aquellas empresas en las que estar invertido con una visión a largo plazo y sin necesidad de haber tenido que estar actuando como un topo bursátil, les puedo hacer referencia a mi libro "Aprenda a ganar en bolsa con una visión a largo plazo" donde les detallo mi estrategia de inversión, mis operaciones y como decidimos acometer varias de esas operaciones, mi operativa y mi rentabilidad a medio y largo plazo operación por operación. El porcentaje de operaciones exitosas de acometer las inversiones con esta visión se multiplica de manera exponencial al que se obtendría con la mayor parte de las operativas de los que denomino topos bursátiles, donde el número de operaciones se multiplican y el porcentaje de operaciones exitosas será apreciablemente inferior, aunque no me cabe duda de que habrá especuladores de éxito que habrán conseguido también superar el 20% de rentabilidad anual a largo plazo, pero estoy convencido de que la inmensa mayoría habrá conseguido rentabilidades muy inferiores y pese a ello estarán muy por encima de las rentabilidades ofrecidas por los índices bursátiles que han sufrido caídas en los últimos quince años cercanas al 20%.

 

Creo que buena parte de la aversión a la visión más largo placista de las inversiones se debe a que a finales de los años 90 se extendió de manera generalizada la inversión en bolsa entre los pequeños ahorradores, se comenzó a decir que la renta variable era el activo más rentable y que la bolsa era un buen sitio para depositar los ahorros a largo plazo. La rentabilidad que habían tenido las bolsas desde 1984 así lo corroboraba y nadie se atrevía a contradecir al que destinaba sus ahorros a la bolsa ya que las plusvalías de quien había invertido en la bolsa americana o española eran espectaculares, en concreto las más altas que se han tenido en la bolsa jamás. La banca vendió a los particulares la idea del fondo de inversión de renta variable como el producto ideal para invertir a largo plazo, de manera diversificada y con un menor riesgo que a la hora de invertir de manera directa con acciones ya que los productos eran gestionados por expertos y la diversificación eliminaba el riesgo siempre que el horizonte temporal de inversión fuese lo suficientemente amplio. Los performance de rentabilidad que se exhibían a finales de 2000 eran espectaculares con rentabilidades anualizadas que fácilmente superaban el 20% anual en periodos de más de diez años. Así como no pensar que la bolsa era el mejor sitio para invertir a largo plazo si los fondos te enseñaban esas rentabilidades, el problema fue que unas rentabilidades pasadas no implican nunca unas rentabilidades futuras y las rentabilidades que exhibieron las bolsas desde finales de los años 90 hasta mediados de 2000 nada tuvieron que ver con el pasado y en España nuestra bolsa está un 20% por debajo de los niveles que tenía a finales de los 90, hace ya casi 20 años.

Con este escenario es lógico que se haya extendido entre los pequeños inversores el concepto de que en bolsa como se gana dinero es invirtiendo a corto plazo o haciendo lo que se llama trading y que no sólo son mucho más grandes las plusvalías que se obtienen de esta forma sino que además el riesgo que se maneja es mucho menor ya que en todo momento las pérdidas están limitadas y las inversiones se encuentran bajo control. No voy a ser yo quien diga que con el trading no se puede ganar dinero que se gana y que usando un método de gestión adecuado, una apropiada gestión monetaria del riesgo y teniendo unos buenos conocimientos tanto de análisis técnico como fundamental pueda ser una excelente manera de ganar también dinero en bolsa. Pero desde mi punto de vista la mejor manera de ganar dinero en bolsa y que mi experiencia en estos últimos veinte años me ha hecho conseguir ganancias de manera más consistente en bolsa ha sido mediante la inversión a largo plazo, dejando correr las ganancias y no acotándolas, invirtiendo en los momentos en que se producen caídas en valores sólidos que se encuentran dentro de una clara tendencia alcista y bajo la solida base de un buen análisis fundamental que nos determine que el valor posee un buen potencial de crecimiento y una valoración con un importante descuento, cuanto más información dispongamos del valor y conozcamos mejor el negocio mayor será la confianza que podremos tener en dicha empresa para mantener la inversión a largo plazo ya que al comprar acciones a largo plazo pasaremos a ser propietarios de una parte de ese negocio durante un buen tiempo y cuanto mayor sea su ratio potencial de crecimiento/valoración más tranquilos y confiados nos mantendremos en dicha inversión.


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