image

AMPER: Spread histórico: El derecho cotiza a un 486% de su valor teórico.

por Gesprobolsa Hace 8 años
Valoración: image0.00
Tu Valoración:
* * * * *

Bluegrace United Ltd se compromete a suscribir 133 millones de acciones en la ampliación de capital

De acuerdo con el artículo 82 de la Ley de Mercado de Valores, AMPER S.A. procede a comunicar los siguientes hechos, decisiones o conjunto de circunstancias con la consideración de información relevante:

Breve Resumen descriptivo: Aumentos y reducciones de capital social: Ordenes irrevocables.

Como continuación a los hechos relevantes de 12 de mayo y 14 de abril de 2015 (nº 222877 y nº 221347 respectivamente), Amper comunica que al día de hoy, primer día de cotización de los derechos, ha recibido una orden incondicional e irrevocable de la Compañía Bluegrace United Ltd. para suscribir hasta 133 millones de acciones por un importe máximo de 6,65 millones de euros. Amper ha solicitado al inversor la correspondiente prueba de disponibilidad de fondos.

Madrid, 14 de mayo de 2015

D. José Francisco Matéu Istúriz

Secretario del Consejo de Administración AMPER S.A.

Fuente: Hecho relevante del 14 de mayo a las 21:29 

DATO SIGNIFICATIVO

Esto significa que el citado inversir se compromete a suscribir un 34% del total de todas las acciones que se pretenden emitir y asegura así el éxito de la ampliación y la viabilidad de la empresa.

Se trata de un compromiso firme e irrevocable, no se puede cancelar. 

La ampliación supone la recta final de su reestructuración:

Esta ampliación de capital se realiza con un fuerte descuento sobre el precio de mercado. 

Imagen

¿Que pretende AMPER con esta reestructuración?

Solidez financiera.

El patrimonio neto tras la reestructuración pasará de: -98.2 millones de € actuales a + 35 millones de €

La deuda financiera bruta tras la reestructuración pasará de 170 millones de € a 76 millones de €

Máxima eficiencia.

El grupo espera obtener las siguientes cifras de negocio de aquí a 2017

Ventas consolidadas: Pasan de 150 millones de € a 243,1 millones de € , un 62% de incremento en 3 años.

EBITDA consolidado: Pasa de 8,7M de € a 34,7 millones de € , un incremento del 298,85%

Generación de valor al accionista.

Fuente: Plan estratégico facilitado mediante el Hecho relevante Nº 220.162 con fecha 16 de marzo de 2015 

El derecho tendría que estar cotizando un 486,84% más arriba.

No nos hemos vuelto locos aunque lo parezca, actualmente si el derecho cotizará a la par de la acciones como ocurrió recientemente con las ampliaciones de capital de: Banco Sabadell y Telefónica, el precio del derecho con una acción en 0,30€ tendría que valer un 486,84% mas, o lo que es lo mismo ,debería cotizar a un precio de 2,23€

Esta es la diferencia entre suscribir acciones comprando derechos a 0,38€  que saldrían a 0,092€ o hacerlo a 2,23€ que saldrían las acciones a 0,30€ , precio al que han cerrado las acciones hoy en mercado. 

Tabla equivalencias derecho/acción

En morado: precio actual al que cotizan los derechos

En el cuadro negro: Precio al que debería cotizar el derecho si fuera a la par de las acciones. 

Imagen

Es la 1º ampliación de la historia que ofrece un 200% de recorrido suscribiendo frente a comprar las acciones.

Como comentamos anteriormente es una ampliación de capital curiosa, en otras ampliaciones de capital el descuento máximo ha rondado entre el 20-30%, descuento entre comprar acciones en mercado o suscribir vía derechos.

En este caso hablamos que el descuento actual entrando vía derechos a 0,36€ o 0,45€ ofrece un 200% de potencial hasta el precio de la acción, esto es algo que jamás ha ocurrido en bolsa.

Un ejemplo

Ampliación mas reducida que la de Inmobiliaria Colonial hace un año.

Colonial ahogada por las deudas realizo hace un año una ampliación de capital de 13 acciones nuevas frente cada 1 vieja a 0,43€

Para que nos hagamos una idea , en COLONIAL aquel día el mínimo del derecho fue 1,31€ y el máximo 1,65€

Por entonces el precio anterior había sido 2,23€ y el precio teórico del derecho en momento de su entrega fueron 1,67€ y la acción quedaba a 0,56€.

Cada accionista por entonces tenía que aportar 5,59€ por cada derecho para suscribir las acciones.

El derecho siempre oscilo entre los 1,30€ y los 1,67€, el descuento máximo entrando vía derechos vs acciones estuvo entorno al 10% 

¿Que se tiene que aportar en la de AMPER?

Amper hizo entrega de un derecho , este derecho tenía un valor teórico de 0,468€ y la acción un valor teórico de 0,102€

A diferencia de Colonial aquí solo se pide a los accionistas que aporten 0,458€ por cada derecho, es decir, por cada derecho uno tiene la "opción" de comprar 9,17 acciones a 0,05€ cada una (55 acciones x cada 6 derechos),  es mucho menos la cantidad por derecho a aportar que lo que se pidió en Colonial hace un año. 

Descuento exagerado.

Al precio que tiene la acción y basándonos en el descuento "exigido" en colonial en su día del 10%, el precio del derecho debería cotizar entre (1,71€ y 1,96€), este precio supondría entrar en acciones nuevas entre 0,24€ y 0,27€ (descuento del 20 o 10%) mucho mas razonable. 

Faltan los arbitrajes:

Todo accionista de AMPER recibió un derecho, lo normal si uno es accionista antiguo es vender sus acciones en mercado a 0,30€ y suscribir los derechos, vendiendo a 0,30€ se consigue liquidez para comprar 6 acciones nuevas a 0,05€ y el accionista antiguo solo tendría que aportar 0,15€ por derecho para reunir el dinero y poder suscribir así las acciones.

A cambio de esto tendrá 9,17 veces mas acciones de las que tiene actualmente y encima a 0,05€

Pasaría de tener 10000 acciones de 0,30€ a tener 91700 acciones 0,05€ y todo ello solamente poniendo 1500€ mas

Lo que no es normal y pasaba hoy es vender 1 derecho para comprar 1 acción.

Esto es lo que se conocería como arbitraje y ayuda a ajustar el precio de la acción y el derecho,  para que en ambos casos las acciones salgan aproximadamente por el mismo importe.

Si un inversor va a largo plazo le interesa esto por que por el mismo dinero obtiene muchísimas mas acciones comprando vía derechos que vendiendo los derechos y quedándose las acciones.

En este momento por derechos invirtiendo el mismo dinero se obtiene el triple de acciones.

En definitiva:

Solo se perdería dinero suscribiendo derechos si la acción de AMPER baja de 0,10€ - 0,09€ , mientras esto no ocurra, el descuento será importantísimo.

Lo normal será ver caer la acción y subir el precio del derecho hasta ajustarse a niveles razonables.

Por ejemplo la acción a 0,20€ (pérdida del 33%) y el derecho a  0,81-0,99€ (subida de mas del 100%)

Así saldrían las acciones entre 0,14-0,16€, un descuento del 20-30% y no 200%

Con la suscripción del 34% de la misma por parte de Bluegrace United Ltd se puede decir que esta prácticamente garantizada, solo quedaría poner fondos por el 66% restante. (unos 13,3 millones de €)

Esperamos que el spread se ajuste y se reduzca hasta los niveles del 20-30% sobre el precio de la acción en mercado.

Ejemplo para una inversión de 5000€ en AMPER vía derechos. 

Cada 5454 derechos se pueden suscribir 49995 acciones pagando 0,05€ 

Esto significa lo siguiente: 

Compra de derechos: 5454 derechos a un precio de 0,40€= Importe 2180,60€ 

Estos 5454 derechos dan opcion a suscribir 49995 acciones 

El coste de las mismas es el siguiente: 

49995 acciones nuevas a 0,05€ = Gasto adicional al suscribir 2999,75€ 

Inversion total= 4680,35€ para 49995 acciones, precio resultante 0,093€ 

Conclusión final.

Nosotros pensamos que se debe evitar la acción y solo entrar vía derechos aprovechando el fuerte descuento que ofrece suscribir (0,09€-0,10€) frente a la compra de acciones directamente en mercado (0,30€)

Muy mal se tienen que dar todo para no poder vender las acciones nuevas en momento de su entrega por lo menos a un precio de 0,14-0,15€ 

Suscribir actualmente derechos supone solamente pagar 0,04€ por encima del valor nominal de la accíon, realmente poco.

A mayores la noticia conocida anoche garantiza el éxito de la ampliación y la viabilidad de la empresa al asegurar un inversor el 34% de la emisión. 

 


Compartir en Facebook Compartir en Tweeter Compartir en Meneame Compartir en Google+