MásMóvil publica resultados 3T 19 el miércoles 30 de noviembre antes de la apertura y celebrará la conferencia a las 10:00h. P.O. 31,5 eur. Sobreponderar.

Principales cifras:

► Esperamos que MM continúe creciendo a gran ritmo apoyada en la gran evolución comercial a medida que sigue avanzando en el despliegue de su red y en la firma de acuerdos de compartición de redes. Esperamos que el mercado de móviles muestre un crecimiento de 100 mil líneas en 3T 19 con MM alcanzando 7,16 mln de clientes y que el de banda ancha siga captando la gran mayoría de las líneas y que su cuota alcance el 8,8%. Prevemos que los ingresos repunten +17% vs 3T 18 y que el EBITDA reportado avance +36% hasta 115 mln eur, permitiendo que el margen EBITDA reportado se amplíe hasta el 27% (+3,6 pp vs 3T 18). El resultado neto alcanzaría 15 mln eur (-17% vs 3T 18) debido al mayor coste financiero tras la reestructuración financiera e impuestos (tasa fiscal -25% vs -7% en 3T 18). Esperamos que la deuda neta repunte hasta 1.829 mln eur y que el múltiplo deuda neta/EBITDA se mantenga a 3,9x tras el acuerdo de reestructuración financiera que ya no incluye convertibles. Calculamos que el múltiplo baje en 4T hasta 3,2x, por debajo del objetivo del grupo (3,7x). 

► En la conferencia (miércoles 30, 10:00h) no esperamos novedades después de que la directiva anunciara a principios de mes un acuerdo estratégico con Orange que le permite completar su fase de expansión tanto en red móvil como fija. Igualmente, esperamos que mantenga la guía 2019e y que confirme sus compromisos estratégicos. P.O. 31,5 eur. Sobreponderar.