Márgenes: continúan con el avance del margen de intereses en términos trimestrales aunque a menor ritmo (+1,1% vs +7,3% 4T13/3T13). Se acelera el descenso del coste de pasivo minorista (-24 pbs vs -13 pbs 4T13/3T13) y la rentabilidad de la cartera de crédito (+5 pbs vs 4T13 y +3 pbs 4T13/3T13). Caída de las comisiones -7,2% vs 4T13. Margen bruto ex - ROF +3,5% trimestral y +14,9% i.a.

Negocio: se mantiene la tendencia a la baja del crédito que cae -1,6% vs 4T13. En cuanto a los recursos en balance, éstos aumentan +1,1% vs dic-13, con incremento de las imposiciones a plazo del +3,7% trimestral y recuperación de los recursos fuera de balance.

Solvencia y liquidez: el ratio de Core Tier 1 EBA se sitúa en el 11,96% (vs 11,71% en diciembre). En términos de liquidez siguen mejorando su posición con un descenso del ratio LTD hasta 111,9% (vs 115,4% en dic-13).

Calidad crediticia: fuerte descenso de la morosidad en el trimestre, -40 pbs vs 4T13 (vs +110 pbs 4T13/3T13 impactado por clasificación de refinanciados) apoyado por una caída del 4% trimestral del saldo de dudosos. La tasa de morosidad se sitúa en niveles de 14,3% con una cobertura que mejora hasta niveles de 57,4% (vs 56,5% a dic-13).

Por otro lado, la entidad ha anunciado que ha llegado a un acuerdo para la venta de su participación del 16,51% en Deoleo al Grupo CVC Capital Partners por importe de 72,4 mln de euros. No han proporcionado detalles sobre el impacto que tendrá esta operación a la espera del cierre de la operación. Esta venta se engloba dentro del proceso de desinversión de activos no estratégicos contemplado en su plan estratégico.

Conclusión. Resultados por debajo de las estimaciones en margen bruto y beneficio neto. La evolución de fondo de los ingresos básicos es creciente mientras que por primera vez desciende la tasa de morosidad. A pesar de estos factores positivos junto con la mejora de los ratios de capital podríamos ver a corto plazo cierta presión en la cotización al no haber superado las previsiones de consenso.

La conferencia de resultados tendrá lugar a las 12:30.