La sesión de hoy estará marcada por la publicación de los PMIs de noviembre en la Eurozona: en Italia, compuesto (47,0 anterior) y de servicios (47,7 anterior). Así como los finales en la Eurozona, compuesto (47,1 preliminar vs 46,5 anterior) y de servicios (48,2 preliminar vs 47,8 anterior); Francia, compuesto (44,5 preliminar vs 44,6 anterior) y de servicios (45,3 preliminar vs 45,2 anterior); Alemania, compuesto (47,1 preliminar vs 45,9 anterior) y de servicios (48,7 preliminar vs 48,2 anterior); y Reino Unido, compuesto (50,1 preliminar vs 48,7 anterior) y de servicios (50,5 preliminar vs 49,5 anterior).

Por otra parte, en España también conoceremos: del tercer trimestre, el Índice de precios de vivienda en tasa interanual (+3,6% anterior) y trimestral (+2,1% anterior); y de octubre, la producción industrial (+1,1% anterior). Y, en la Eurozona de octubre: las expectativas de inflación del BCE, a un año (+4,0% anterior) y a tres años (+2,5% anterior); y el IPP, interanual (-12,4% anterior) y mensual (+0,5% anterior).

En EE.UU., en primer lugar, conoceremos los datos finales del mes de noviembre del PMI compuesto (50,7 preliminar vs 50,7 anterior) y de servicios (50,8 preliminar vs 50,6 anterior). Así como, el Índice ISM de servicios (52,3e vs 51,8 anterior) junto con sus componentes: precios (58,6 anterior), empleo (50,2 anterior) y nuevos pedidos (55,5 anterior). Por último, se publicará la encuesta JOLTS de empleos disponibles de octubre (9.400k e vs 9.553k anterior).

Mercados financieros

Apertura plana, si bien vemos caídas superiores al 1% en las bolsas asiáticas a pesar de que los PMIs Caixin de noviembre mejoran (servicios 51,5 vs 50,7e y 50,4 anterior y compuesto 51,6 vs 50,0 anterior) y el IPC de Tokio modera, general 2,6% i.a. (vs 3,0%e y 3,2% anterior revisado a la baja) y subyacente 3,6% i.a. (vs 3,7%e y 3,8% anterior). Los mercados parecen querer tomarse un respiro tras un extraordinario mes de noviembre.

Además de contar con los PMIs finales (servicios y compuesto) de noviembre a nivel global, que confirmarán cifras en contracción en términos generales, se publicarán también las primeras cifras de España (en torno a 50-51) e Italia (en torno a 47-48).

Más interesante serán las expectativas de inflación del BCE a un año (con previsión de moderación a 3,8% vs 4,0% anterior) y a tres años (2,5%e estable), con el fin de comprobar hasta qué punto las presiones inflacionistas siguen siendo un problema y las expectativas de bajadas de tipos descontadas por el mercado pueden resultar prematuras (el mercado descuenta un total de 5 recortes en 2024, el primero entre marzo y abril). En este sentido, destacamos las declaraciones de Nagel del BCE, afirmando que es demasiado pronto para declarar la victoria sobre la inflación, en la medida en que espera que se frene la tendencia desinflacionaria (menores efectos base, fin de ayudas en forma de “caps” al precio de la energía, presiones salariales), a la vez que la escalada de las tensiones geopolíticas podría volver a presionar la inflación al alza. En la misma línea se pronunciaba De Guindos. Por su parte, Schnabel afirma que habríamos visto el techo de tipos (favorables datos de inflación), pero que hay que ser cautos con las expectativas de bajadas al no poder aún dar por vencida a la inflación.

En el caso de EE.UU., la principal referencia estará en el ISM de servicios, con expectativas de mejora y especial atención al componente de precios, tras repuntar el mismo en el ISM manufacturero el pasado viernes. Al mismo tiempo, conoceremos el primer dato de empleo americano de la semana, la encuesta de vacantes JOLTS, que en el mes de octubre podría moderarse tras la mejora registrada el mes anterior.

Principales citas empresariales

Sin citas de relevancia

No contaremos con resultados empresariales.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico

La sesión de ayer estuvo marcada por la publicación en la Eurozona de la Confianza del inversor de diciembre

La sesión de ayer estuvo marcada por la publicación en la Eurozona de la Confianza del inversor de diciembre que, aunque resultó peor de lo esperado, siguió mejorando por segundo mes consecutivo hasta -16,8 (vs -15,6e y -18,6 anterior). En España, el desempleo cayó notablemente en noviembre situándose en -24.600 (vs 36.900 anterior). Por último, en Alemania la cifra de octubre de la balanza comercial, tras la revisión al alza, siguió aumentando hasta 17.800 mln eur (vs 17.200e y 16,700 mln eur anterior revisado al alza) en línea con el comportamiento de sus componentes: las exportaciones cayeron un -0,2% (vs +1,1%e y -2,5% anterior revisado a la baja) mientras las importaciones lo hicieron en mayor medida -1,2% (vs +0,8%e y -1,9% anterior revisado a la baja).

Análisis de mercados

Las principales bolsas europeas mostraron un comportamiento mixto en la primera sesión de la semana (Euro Stoxx -0,08%, Cac -0,18%, Dax +0,04%)

Las principales bolsas europeas mostraron un comportamiento mixto en la primera sesión de la semana (Euro Stoxx -0,08%, Cac -0,18%, Dax +0,04%). En España, el IBEX 35 se mantuvo al alza avanzando un +0,37% y situándose en el nivel de los 10.178,30 puntos, gracias al impulso de grandes valores en positivo como Acciona Energía +2,13%, Grifols +1,93% y Acciona +1,77%. Por su parte, las mayores caídas se registraron en Fluidra -2,56%, Repsol -1,87% y Acerinox -1,76%.