Continúa la volatilidad. Tras la positiva sesión de ayer por la esperanza de una solución negociada entre EEUU y China, las bolsas europeas abren hoy a la baja, de nuevo ante temores de crecientes tensiones comerciales que están presionando también a los futuros americanos (futuro S&P -0,9%). Trump anunció esta madrugada que estudia imponer 100.000 mln USD en aranceles adicionales a las importaciones de China, que se sumarían a los 50.000 mln USD anunciados la semana pasada y a los que China respondió con gravámenes por el mismo importe. Ahora habrá que esperar la respuesta de China, que ha anunciado que tomará represalias si Trump implementa su propuesta. En cualquier caso, por el momento se trata de meras propuestas, abriéndose un amplio plazo de negociaciones.

De cara a la jornada de hoy, el dato principal en el plano macroeconómico será el informe de empleo de marzo en Estados Unidos. El cambio en nóminas no agrícolas mantendría su solidez con una creación estimada de +185.000 empleos (vs un excelente dato anterior de +313.000), reduciendo la tasa de paro a 4%e (vs 4,1% anterior) mientras que el salario por hora promedio podría acelerarse ligeramente hasta +2,7% en tasa anual (vs +2,6% anterior), siguiendo al repunte en enero hasta +2,8% y posterior moderación en febrero. Un buen anticipo del ritmo de creación de empleo en el mes de marzo fue el dato de empleo privado conocido el miércoles, que se mantuvo en los sólidos niveles de febrero (241.000 vs 246.000). La mayor atención se centrará en la parte de los salarios por comprobar si existen presiones en este ámbito que puedan derivar en una mayor inflación y por consiguiente en una subida de tipos por parte de la FED mayor de la descontada hasta el momento. Recordamos que el dot plot de la Fed apunta a 3 subidas de tipos en 2018 (una ya materializada) y otras tres en 2019. Estaremos pendientes asimismo de la conferencia del presidente de la Fed Jay Powell, especialmente tras los últimos acontecimientos para ver si éstos varían su visión sobre economía y política monetaria.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.250/9.350 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.700 puntos.