Actualizamos el indicador favorito de Warren Buffett de valoración de mercado que mide la capitalización bursátil total en relación con el Producto Nacional Bruto (PNB) - vía PragCap. 

Por supuesto, el mercado de valores no es la economía y, de hecho , la capitalización de mercado total del mercado de valores de EE.UU. ha tendido a crecer un poco más rápido que el Producto Nacional Bruto. Así que hay un sesgo al alza natural en un indicador como éste. Pero si utilizamos una línea de tendencia lineal, podemos evaluar mejor dónde estamos.

Sobre la base de esta perspectiva, el mercado de valores de EE.UU. está empezando a estar un poco caro. A un nivel de 1,1 (utilizando la estimación del PNB para el cuarto trimestre) el mercado de valores de EE.UU. se encuentra ahora un 15% por encima de la tendencia. Esto pondría a nuestro " valor justo" para el S&P en los 1.520.

Obviamente, esta es una manera bastante imprecisa de ver las cosas, pero proporciona un poco de perspectiva sobre dónde podríamos estar en el ciclo de mercado. La expansión de los múltiplos y pagar más por menores beneficios parece ser el piloto más obvio del mercado en la actualidad.