Apertura al alza en las bolsas europeas recuperando hoy ya unos volúmenes normalizados tras las festividades ayer en EEUU y Reino Unido, y ante señales de que los contagios seguirían moderándose, lo que permite que distintos países avancen en la desescalada, como Japón que dio por finalizado ayer su estado de emergencia. A su vez, Francia y Alemania van anunciando ayudas a los sectores más perjudicados, mientras los mercados estarán también a la espera de la presentación mañana de la propuesta de la Comisión Europea para el Fondo de Reconstrucción, si bien continúan las voces que exigen claros límites a estas ayudas. Hoy, y desde Finlandia, se pide transparencia y preferencia por que sean préstamos (y no transferencias como sugieren Francia y Alemania y piden los países del sur), mientras que otros países (Austria, Suecia, Holanda...) proponen también que las ayudas tengan forma de préstamos y ligada condicionalidad.

En cuanto a la triple red de seguridad urgente acordada por el Eurogrupo al principio de la pandemia (540.000 mln eur destinada a desempleo, empresas y Estados), ayer los gobiernos de la Unión Europea fueron cerrando flecos en lo que respecta al plan de avales a empresas, lo que permitirá poner en marcha el paquete de ayudas por importe de 200.000 mln de euros que se destinará principalmente a pequeñas y medianas empresas. Ahora el programa debe ser validado por la junta del Banco Europeo de Inversiones que es el organismo que canalizará las ayudas. Este instrumento es una de las tres redes de seguridad aprobadas por el Eurogrupo, las otras dos líneas de actuación son el fondo contra el desempleo por importe de 100.000 mln de euros (podría estar listo el 1 de julio cuando todos los países pongan las garantía necesarias), y la línea especial de préstamos MEDE.

Sector aéreo/autos Francia. El gobierno alemán anunció ayer su plan de rescate para Lufthansa, que alcanza 9.000 mln eur. El Estado tomará una participación accionarial inicial del 20%, que se elevaría hasta el 25% más 1 acción en caso de que la aerolínea reciba una oferta “hostil”. El acuerdo también incluye una inversión de 5.700 mln eur en una “participación silente”, un instrumento híbrido que no diluirá a los accionistas. Además, el Estado ofrecerá un préstamo a 3 años de 3.000 mln eur. El acuerdo está pendiente de aprobación tanto del Consejo de Lufhansa y de sus accionistas en la JGA (finales de junio) como de la Comisión Europea, que ya ha advertido a Lufhansa que deberá ceder derechos de vuelo “slots” ante la preocupación de que la aerolínea disfrute de ventajas injustas. En cuanto al sector autos, Macron anunciará hoy el plan del Estado para ayudar a este sector clave. Presumiblemente, el plan incluirá incentivos para la compra de vehículos “limpios”. Este sector es uno de los tres que más ayudas van a recibir en Francia, además del turismo, que ya ha recibido un paquete de 18.000 mln eur y del de aviación, cuyo plan de rescate se conocerá más adelante.

En negativo, destacar que se mantienen las tensiones geopolíticas EEUU-China, donde EEUU podría responder a la situación en Hong Kong con la imposición de nuevos aranceles a China mientras que China podría a su vez tomar represalias contra EEUU por su decisión de incorporar 33 empresas chinas en la “lista negra”.

Hoy en el plano macro estaremos pendientes de datos de confianza consumidora de mayo, que aunque recuperándose desde mínimos seguirá en niveles muy deprimidos. A pesar de estimarse estabilidad en el Conference Board en EEUU, seguiremos previsiblemente muy lejos de los niveles de principios de año (87e vs 128). Mucho más negativa se espera la encuesta GFK de mayo en Alemania a pesar de cierta mejora prevista desde mínimos históricos de la serie (-18e vs -23,4 anterior y 10 a principios de año).