image

Santander. Previo resultados 4T19. Plusvalías compensarán mayores provisiones y debilidad de ingresos.

por Nuria Álvarez Hace 1 mes
Valoración: image0.00
Tu Valoración:
* * * * *

Santander publica resultados del 4T19 el día 29 de enero de 2020 antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 10:00h. P.O En Revisión (5,12 eur/acc anterior) Sobreponderar.

Imagen

Principales cifras:

► A nivel Grupo, estimamos que el margen de intereses muestre estabilidad en 4T19 vs 4T18 (vs -2% del consenso). En comparativa trimestral nuestras estimaciones apuntan a una recuperación del margen de intereses superior al +3% (vs +1% del consenso). Una recuperación apoyada por una dinámica de volúmenes que continuará siendo positiva. Por lo que respecta a las comisiones netas en conjunto podríamos ver un descenso del -1% i.a en 4T19 (vs +1% esperado por el consenso) cierta debilidad que se compensaría con un trimestre fuerte en ROF (515 mln de euros R4e y 409 mln de euros consenso).

El aumento de los gastos de explotación (+6% 4T19/3T19 vs +4% consenso) se explica principalmente por el incremento en las áreas de México, Brasil y Estados Unidos, lo que compara con otras divisiones en las que se están implantando medidas de eficiencia como España (gastos de explotación -7% 2019/18 R4e). Por el lado de las provisiones, esperamos un aumento del +14% i.a en 4T19 (vs +22% i.a consenso), lo que llevaría al conjunto del año a un total de 11.087 mln de euros que supone un 42% del margen neto generado en 2019 R4e.

En 4T19 la entidad contabilizará 700 mln de euros de plusvalías derivado del acuerdo con Credit Agricole que ha supuesto la fusión de sus filiales de depositaría, custodia y otros servicios con las de Credit Agricole, operación anunciada en abril y que se cerró en dic-19. Estas plusvalías permitirán minimizar el impacto de extraordinarios negativos registrado por el banco que totalizaban a 9M19 2.448 mln de euros (39,6% del beneficio neto generado en el periodo).


Compartir en Facebook Compartir en Tweeter Compartir en Meneame Compartir en Google+