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Estos son los factores que condicionarán hoy la evolución de los mercados (16-01-20)

por Renta 4 Hace 6 días
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Las bolsas europeas abren la sesión prácticamente planas después de que ayer se concretase la firma de la primera fase del acuerdo comercial entre EEUU y China, que ya debería estar bastante descontada por el mercado. A partir de aquí, la atención estará en el cumplimiento de los compromisos adoptados (China debe incrementar sus compras totales de productos americanos en 200.000 mln USD en los próximos dos años, incluyendo 40.000-50.000 mln USD de productos agrícolas, lo que puede resultar exigente teniendo en cuenta el punto de partida, 127.000 mln USD en 2017, antes del inicio de la guerra comercial) y en el inicio de negociaciones de una segunda fase, que se antojan mucho más complicadas y que podrían extenderse hasta después de las elecciones americanas en palabras de Trump e incluso dos años según el presidente chino.

En cuanto al sector del automóvil, dos noticias de sesgo contrario. En negativo, Trump amenaza a la Unión Europea con nuevos aranceles del 25% a los automóviles en caso de que ésta no le apoye respecto al tema del pacto nuclear con Irán (exige a Alemania, Francia y Reino Unido que acusen formalmente a Irán de romper el pacto nuclear de 2015). En positivo, muy buenos datos de ventas de coches en Europa en diciembre (+22% vs +5%e).

A nivel político, el Congreso americano ha enviado el impeachment al Senado, donde seguimos pensando que tiene escasas probabilidades de prosperar dada la mayoría republicana y que el impeachment precisa del apoyo de 2/3 para salir adelante.

De cara a la jornada de hoy, en el plano macro la atención estará en el consumo privado americano, donde conoceremos las ventas al por menor de diciembre, con buen comportamiento esperado tanto en tasa general como sobre todo excluyendo el componente más volátil de autos. También estaremos pendientes del panorama de negocios de enero de la Fed de Philadelphia, que podría también mejorar, en línea con la encuesta de Nueva York conocida ayer. Mientras tanto, Alemania confirmará el repunte de su IPC en diciembre (+1,5% i.a. esperado vs +1,1% anterior) aunque aún lejos del objetivo del banco central.

En el plano empresarial, ayer continuó el tono mixto en los resultados de la banca de inversión americana, con peores cifras en Goldman Sachs y mejores en Bank of America aunque ofreciendo ésta última una previsión de caída del margen de intereses para 2020, lo que les valió un comportamiento plano en el caso de la primera y -2% en la segunda. A cierre de mercado publicaron Alcoa y Blackrock, con sorpresa negativa en la primera (cotización -3%) y positiva en la segunda (+2%). Se demuestra así que el mercado, dados los niveles alcanzados, está muy exigente respecto a los resultados publicados.

Goldman Sachs, Ingresos trading +33% vs 4T 18 (renta variable +12% y renta fija +63%) e ingresos banca de inversión -6% vs 4T 18. El BPA incumplió ampliamente las previsiones: 4,69 USD vs 5,52 USD est. Bank of America, margen de intereses 12.300 mln USD (+1,7% vs est) y BPA 0,74 USD vs 0,69 USD est. No obstante, anunciaron su previsión de que el margen de intereses caiga en 2020. Alcoa, Ingresos 2.440 mln USD (-1,2% vs est), EBITDA 346 mln USD (+3,5% vs est) y PPA -0,31 USD (vs -0,21 USD est), cuarto trimestre consecutivo registrando pérdidas netas. Prevén que la demanda de aluminio haya cedido en 2019 entre -0,2%/-0,4% y estiman un crecimiento para 2020e muy moderado, entre +1,4%/+2,4%. Los títulos cayeron -0,93% en la sesión regular y -3,4% en “after market”. Blackrock Ingresos 3.980 mln USD (+3,4% vs est) y BPA 8,34 USD (vs 7,69 USD est). La gestora aumentó el patrimonio bajo gestión +24% vs 4T 18 (+2,1% vs est). Los títulos se apreciaron +2,3% en la sesión regular y plana en “after market”.

Hoy será el turno de Morgan Stanley y Bank of New York.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.600/8.300 – 10.300/12.000, en el Eurostoxx 2.700/2.900 - 3.850/4.400 y S&P 2.350/2.725 – 3.400-3.500 puntos.


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