Las bolsas europeas comienzan la sesión al alza tras las palabras de ayer de Trump llamando a la calma, que suavizaron los temores a una escalada de tensiones militares en Oriente Medio, aunque amenazando con nuevas sanciones económicas a Irán. El precio del crudo cedió un 4% hasta 65,5 USD/b.

Datos de precios de China como telón de fondo, que en el mes de diciembre siguen mostrando un IPC general (estable en +4,5% vs +4,7%e) afectado por factores extraordinarios como es la gripe porcina africana con fuerte impacto alcista en los precios del cerdo. Sin embargo, el IPC medio en 2019 fue del 2,9%, justo por debajo del objetivo del 3%, y no se trata de una presión inflacionista estructural, como pone de manifiesto la caída continuada de los precios a la producción (-0,5% vs -0,4%e y -1,4% anterior), lo que permitirá al Banco central de China seguir aplicando los necesarios estímulos monetarios para evitar una desaceleración económica mayor de la deseada.

También hemos conocido datos en Alemania, donde la producción industrial de noviembre ha sorprendido positivamente, +1,1% vs +0,8%e (vs -1,0% anterior), mientras que el superávit comercial de noviembre se situó en 18.300 mln eur (vs 21.300 mln eur esperados y 21.300 mln eur anterior revisado), con importaciones -0,5% (vs +0,1%e vs +0,5% anterior revisado) y exportaciones -2,3% (vs -0,9%e y +1,5% anterior revisado).

Ayer el Banco Mundial revisó a la baja en -0,2 pp el crecimiento económico global esperado para 2019 hasta 2,4%, 2020 hasta el 2,5% y 2021 hasta 2,6%, mientras que para 2022 estima un avance del +2,7%. Para Estados Unidos la institución espera un avance del +2,3% en 2019, +1,8% en 2020 y +1,7% en 2021 (-0,2 pp, +0,1 pp y +0,1 pp vs junio respectivamente). En el caso de la Eurozona, aunque la revisión es tan sólo de -0,1 pp para 2019 hasta +1,1% esperado para 2020 estima un avance de +1% que supone -0,4 pp menos vs previsión de junio, mientras que deja inalterada la de 2021 en +1,3%. Para las economías emergentes y en desarrollo las previsiones apuntan a un crecimiento del +3,5% en 2019, +4,1% en 2020 y +4,3% en 2021, lo que supone -0,5 pp para 2019 y 2020 y -0,3 pp en 2021 frente a lo esperado en verano. Destacamos China donde espera estima un crecimiento del +6,1% en 2019 (-0,1 pp menos vs junio) y revisa en -0,2 pp lo previsto para 2020 y 2021 hasta +5,9% y +5,8% respectivamente. En Latinoamérica también revisa a la baja Brasil y México. En Brasil, +1,1% en 2019, +2% en 2020 y +2,5% en 2021 (-0,4 pp, -0,5 pp y +0,2 pp vs junio respectivamente). En México, +0% en 2019, +1,2% en 2020 y +1,8% en 2021 (-1,7 pp, -0,8 pp y -0,6 pp vs junio respectivamente).

En nuestro país, el Tesoro celebrará su primera subasta del año, emitiendo Bonos a 3 y 5 años y obligaciones a 15 años, con un objetivo de captación entre 4.500 y 5.500 mln eur. Asimismo, colocará obligaciones a 15 años indexadas a la inflación por un importe entre 250 y 750 mln eur. En el conjunto del año 2020, el Tesoro prevé realizar una emisión neta de deuda de 32.500 mln eur (197.000 mln eur de emisión bruta), un nivel consistente con los objetivos de estabilidad pactados con Bruselas. Ayer tuvimos récord de emisiones en el mercado primario europeo aprovechando el entorno de bajos costes de la deuda.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.600/8.300 – 10.300/12.000, en el Eurostoxx 2.700/2.900 - 3.850/4.400 y S&P 2.350/2.725 – 3.400-3.500 puntos.