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Todas las miradas en las negociaciones comerciales Estados Unidos-China

por Renta 4 Hace 2 semanas
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Principales citas macroeconómicas En la Eurozona, el Banco Central Europeo publicará su Boletín Económico y conoceremos las previsiones económicas de la Comisión Europea. En Reino Unido tendrá lugar la Reunión del Banco de Inglaterra de noviembre.

En la Eurozona, el Banco Central Europeo publicará su Boletín Económico y conoceremos las previsiones económicas de la Comisión Europea. En Alemania se publica la producción industrial en tasa anual de septiembre, -4,4%e (vs -4,0% anterior).

En el Reino Unido tendrá lugar la Reunión del Banco de Inglaterra de noviembre y se establecerá el objetivo de bonos corporativos 10.000e mln GBP (vs 10.000 mln GBP anterior), el objetivo de compra de activos 435.000e mln GBP (vs 435.000 mln GBP anterior) y el tipo bancario +0,750%e (vs +0,750% anterior).

En China se publica la cifra de reservas internacionales de octubre, 3.099.000 mln usd (vs 3.092.430 mln usd anterior revisado).

Mercados financieros Las bolsas europeas abren al alza, con la vista puesta un día más en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China

Las bolsas europeas abren al alza (futuros Eurostoxx +0,7%), con la vista puesta un día más en las negociaciones comerciales entre EEUU-China, donde según las últimas informaciones la firma de la primera fase del acuerdo podría retrasarse ligeramente, desde la fecha inicialmente prevista de mediados de noviembre hasta el mes de diciembre, a la espera de cerrar últimos flecos del acuerdo y de encontrar una nueva localización para la reunión. Sin embargo, según un portavoz del gobierno chino (y a falta de confirmación oficial por parte de EEUU), podrían haber alcanzado un acuerdo para ir retirando aranceles (en ambas direcciones) de forma proporcional y por fases.

En el plano macro, la atención estará puesta en las previsiones económicas de la Comisión Europea, con el objetivo de ver si continúan revisándose a la baja o ya han tocado suelo. El foco seguirá en Alemania, donde los datos, especialmente en el sector manufacturero, siguen siendo muy pobres. En este sentido, hoy conoceremos la producción industrial, que en septiembre podría acelerar su tasa de caída hasta -4,4%e (vs -4,0% anterior). En relación a las perspectivas económicas de la Eurozona estaremos también pendientes del Boletín Económico del BCE.

Ayer los datos finales de PMIs de octubre de la Eurozona resultaron mejores que el dato preliminar tanto en servicios como en compuesto, y registran una ligera mejora respecto al mes de septiembre, en torno a medio punto, pero siguen en niveles muy bajos (servicios 52,2 y compuesto 50,6), compatibles con un crecimiento trimestral del PIB europeo de apenas +0,1%, y quedan pendientes de mostrar un punto de inflexión claro en su debilidad de los últimos meses.

En cuanto a bancos centrales, hoy será el turno para el Banco de Inglaterra, si bien la persistente incertidumbre en torno al Brexit lleva a pensar que no habrá cambios en su política monetaria, manteniendo tipos en 0,75% y sus programas de compra de activos (435.000 mln GBP) y de bonos corporativos (10.000 mln GBP).

En el plano empresarial, destacamos la publicación de resultados en Europa de Engie, Munich Re, Lufthansa, Siemens, Deutsche Telekom y Vestas. En España será el turno en apertura para Laboratorios Rovi (Ver Primeras Impresiones), Amadeus (Ver Primeras Impresiones) y ArcelorMittal (Ver Primeras Impresiones), mientras que a cierre publicarán sus cuentas Acciona (Ver Previo), Meliá Hotels (Ver Previo) y ACS.

En España el Tesoro acudirá al mercado con la subasta de Bonos a 5 años y Obligaciones a 10 y 15 años con un objetivo de captación entre 2.500 – 3.500 mln de euros. Asimismo, emitirá Bonos a 5 años indexados a la inflación con objetivo que se sitúa entre 250 – 750 mln de euros.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.

Principales citas empresariales En España presenta resultados Laboratorios Rovi

En Estados Unidos presenta resultados Walt Disney Co.

En Francia publicará Engie. En Alemania publican Muenchener Rueckversicherung, Lufthansa, Siemens Ag y Deutsche Telekom.

En Italia publica Unicredit Spa y en Dinamarca lo hará Vestas Wind System As.

En España será el turno de Laboratorios Rovi (Ver primeras impresiones), Amadeus (ver primeras impresiones), ArcelorMittal (Ver primeras impresiones). A cierre de mercado lo harán Acciona (ver previo), Melia Hotels (Ver previo) y ACS Construcciones.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En la Eurozona se publicaron las ventas al por menor en tasa anual de septiembre
En la Eurozona se publicaron las ventas al por menor en tasa anual de septiembre, por encima de las expectativas, +3,1% (vs +2,4%e y +2,7% anterior revisado). Además, también vimos los PMI finales de octubre con lectura positiva: compuesto 50,6 (vs 50,2e y preliminar y 50,1 anterior) y servicios 52,2 (vs 51,8e y preliminar y 51,6 anterior).

En Alemania conocimos también los PMI finales de octubre, mejor de lo esperado, compuesto 48,9 (vs 48,6e y preliminar y 48,5 anterior) y servicios 51,6 (vs 51,2e y preliminar y 51,4 anterior). Mismos datos tuvimos en Francia, en línea con las expectativas, compuesto 52,6 (vs 52,6e y preliminar y 50,8 anterior) y servicios 52,9 (vs 52,9e y preliminar y 51,1 anterior).

En España los PMIs compuesto y servicios de octubre fueron ligeramente inferiores a las expectativas, compuesto 51,2 (vs 51,4e y 51,7 anterior) y servicios 52,7 (vs 52,8e y 53,3 anterior). Además, se publicó el dato de producción industrial de septiembre en tasa anual, también peor de lo esperado, +0,8% (vs +1,5%e y +1,4% anterior revisado). Mismos PMIs que en España tuvimos en Italia, compuesto 50,8 (vs 50,2e y 50,6 anterior) y servicios 52,2 (vs 51,0 y 51,4 anterior).

Análisis de mercados Jornada mixta en las principales plazas del Viejo Continente (Eurostoxx +0,33%, Dax +0,24% y Cac +0,34%)

Jornada mixta en las principales plazas del Viejo Continente (Eurostoxx +0,33%, Dax +0,24% y Cac +0,34%). El Ibex registró un descenso del -0,10%, perdiendo los 9.400 puntos. Las mayores subidas fueron registradas por Masmovil +4,64%, Indra +3,60% y Siemens Gamesa +2,51%. Por el contrario, las mayores caídas las vimos en empresas con un fuerte componente cíclico, tras un buen comportamiento en las últimas semanas, Bankia -2,68% y ArcelorMittal -2,59%.

Análisis de empresas Ence ocupa las principales noticias

Ence. Moody’s ha rebajado la perspectiva del rating crediticio de la Compañía desde estable a negativa, manteniendo el rating en Ba2. Según Moody’s, el cambio refleja el deterioro de los precios de la pulpa en un momento de elevado endeudamiento tras una importante actividad inversora. Noticia negativa pero de impacto limitado ya que es conocido el deterioro en las métricas de endeudamiento y es muy probable que la Compañía retrase sus inversiones programadas para los próximos años para controlar sus ratios de DN/EBITDA. Recomendación y P.O. en revisión.

La cartera de 5 grandes está compuesta por Cellnex (20%), Ferrovial (20%), Merlin Properties (20%), Telefónica (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2019 es de +22,37%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.


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