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Se incrementan las tensiones cíclicas

por Renta 4 Hace 2 semanas
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Principales citas macroeconómicas En el plano macro, la atención estará en los datos finales de septiembre de PMIs tanto de servicios como compuesto, en Estados Unidos y la Eurozona.

En Estados Unidos se conocerán los datos finales de septiembre del PMI compuesto (vs 51,0 preliminar y 50,7 anterior) y del PMI servicios 50,9e (vs 50,9 preliminar y 50,7 anterior). Además, se publicarán los pedidos de fábrica de agosto -0,2%e (vs +1,4% anterior), los pedidos de fábrica sin transporte de agosto, (vs +0,3% anterior), el dato final de agosto de los pedidos de bienes duraderos, (vs +0,2% anterior), y el dato final de agosto de los pedidos de bienes sin transporte (vs +0,5% anterior).

En la Eurozona se publicarán el PMI compuesto final de septiembre 50,4e (vs 50,4 anterior) y el PMI de servicios final de septiembre 52,0e (vs 52,0 anterior). Además, se publicarán las ventas al por menor – mensual de agosto, +0,3%e (vs -0,6% anterior).

En Alemania veremos el PMI compuesto final de septiembre 49,1e (vs 49,1 preliminar y 51,7 anterior) y el PMI de servicios final de septiembre 52,5e (vs 52,5 preliminar y 54,8 anterior). Mismos datos conoceremos en Francia: PMI compuesto final de septiembre 51,3e (vs 51,3 preliminar y 52,9 anterior) y PMI de servicios final de septiembre 51,6e (vs 51,6 preliminar y 53,4 anterior).

En España se publicará el PMI compuesto de septiembre 52,1e (vs 52,6 anterior) y el PMI de servicios de septiembre 53,9e (vs 54,3 anterior). Los mismos datos se conocerán en Italia y en el Reino Unido. En Italia, el PMI compuesto 50,0e (vs 50,3 anterior), y PMI de servicios 50,5e (vs 50,6 anterior). En el Reino Unido, PMI compuesto 50,0e (vs 50,2 anterior) y PMI de servicios 50,3e (vs 50,6 anterior).

Mercados financieros Apertura a la baja para las bolsas europeas después de las fuertes caídas de ayer
Después de las fuertes caídas de ayer en las bolsas (-2%/-3%), que recogen los crecientes temores a que la desaceleración del ciclo se intensifique y extienda a aquellas economías más resilientes hasta el momento, como EEUU (malos datos de ISM manufacturero y encuesta de empleo privado ADP), hoy las bolsas europeas abren a la baja (futuros Eurostoxx -0,4%). El precio del crudo -2% ayer por repunte en inventarios y las TIRes continúan cayendo (10 años americano en 1,57%). La probabilidad de un nuevo recorte de 25 pb en la reunión de la FED del 30-octubre ha aumentado hasta el 75% (vs 40% antes del dato de ISM).

En el plano macro, la atención estará en los datos finales de septiembre de PMIs tanto de servicios como compuesto, en EEUU y la Eurozona, que deberían confirmar las cifras preliminares, como ya ha ocurrido en Japón: PMI servicios 52,8 (vs 53,3 anterior) y compuesto 51,5 (vs 51,9 anterior).

A nivel comercial, la OMC ha autorizado a EEUU a imponer aranceles a productos europeos por importe de 7.500 mln USD (arancel del 25% a importaciones de aviones comerciales y del 10% a alimentos y otros productos), en línea con lo esperado, en respuesta a las subvenciones ilegales otorgadas por la UE a Airbus. Estos aranceles se aplicarán a partir del 18-octubre, lo que a su vez podría provocar una respuesta de la UE, que está a la espera a principios de 2020 de una decisión similar de la OMC sobre las ayudas otorgadas por EEUU a Boeing.

En lo que respecta al Brexit, Boris Johnson presentó ayer su alternativa al plan de May, que ahora Bruselas tendrá que estudiar. El nuevo plan contempla mantener a Irlanda del Norte alineado temporalmente con la normativa comunitaria del mercado común (en ciertas áreas), aunque es improbable que esta solución sea aceptable. Nuestro escenario base sigue siendo una nueva extensión del Brexit al 31 de enero de 2020.

Hoy el Tesoro español acudirá al mercado con la emisión de Obligaciones a 10 y 30 años con un objetivo entre 2.500 – 35.00 mln de euros, y con Obligaciones a 10 años indexadas a la inflación donde espera captar entre 250 – 750 mln de euros.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.700/8.800 – 10.600/11.200, en el Eurostoxx 2.700/3.100 - 3.550/3.700 y S&P 2.150/2.550 – 3.000-3.100 puntos.

Principales citas empresariales Sin citas de relevancia

No destacamos citas empresariales relevantes.

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico En Estados Unidos el ADP cambio de empleo de septiembre fue peor de lo esperado

En Estados Unidos el ADP Cambio de empleo de septiembre fue peor de lo esperado, 135.000 empleos (vs 140.000e y 157.000 anterior revisado desde 195.000).

En España el dato de cambio de desempleo de septiembre mejoró frente a la cifra de agosto, 13.900 empleos (vs 54.400 anterior) aunque continuó mostrando cierto deterioro.

Análisis de mercados Fuertes caídas en los principales índices europeos (Eurostoxx -2,98%, Dax -2,76% y Cac -3,12%) tras los malos datos macro y la incertidumbre existente respecto al Brexit

Fuertes caídas en los principales índices europeos (Eurostoxx -2,98%, Dax -2,76% y Cac -3,12%) tras los malos datos macro y la incertidumbre existente respecto al Brexit. Por su parte, el Ibex registró una caída similar a la de sus homólogos europeos, -2,76%, perdiendo el nivel psicológico de los 9000 puntos. Las dos únicas subidas fueron registradas por Masmovil +0,18% y Acciona +0,16%. Liderando las caídas encontramos a ArcelorMittal -5,87%, Amadeus -4,30% y Banco Santander -4,29%.


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