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¡Olvídense de la economía, lo que mueve las bolsas son los beneficios empresariales!

La Carta de la Bolsa
por CapitalBolsa Hace 2 mess
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Los analistas de Morgan Stanley han advertido recientemente de que “llega el momento de la verdad” para el mercado con esta temporada de resultados, aunque añaden que el interés se centra “en las previsiones” de las empresas, porque “las estimaciones son muy alcanzables, tras haber bajado un 10% en los últimos 9 meses” Después de un 2018 marcado por un ajuste de la Fed "mal programado" en respuesta a la política fiscal y una economía estadounidense sobrecalentada que resultó en un mercado bajista para los activos globales, Michael Stanley, estratega de acciones de Morgan Stanley, dice que 2019 ha versado sobre el giro de la política de la Fed y un repunte más rápido y unificado. Wilson señala que con las acciones estadounidenses totalmente valoradas y con una Reserva Federal en pleno apogeo en este punto, "será necesario que haya alguna evidencia de un cambio real en el crecimiento de los beneficios" para que las acciones suban mucho más, ya que debe constatarse de que ya ha pasado lo peor.

Juan Hidalgo‏ @juanhidalgocen tuitea que los analistas y gestores tienen muy en cuenta la economía, pero lo que mueve la bolsa son los beneficios empresariales. Una forma sencilla de ver cómo están las empresas españolas es mirar lo que se recauda por el Impuesto de Sociedades. El paralelismo con el Ibex es enorme.

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El crecimiento del PIB y la tasa de creación de empleo van totalmente paralelos. En el boom, el empleo crecía más que el PIB (la productividad bajaba). Durante la crisis, el empleo bajaba más que el PIB (la productividad subía). Desde 2013, han venido coincidiendo bastante.

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El crecimiento del PIB y la tasa de creación de empleo van totalmente paralelos. En el boom, el empleo crecía más que el PIB (la productividad bajaba). Durante la crisis, el empleo bajaba más que el PIB (la productividad subía). Desde 2013, han venido coincidiendo bastante.

Sin embargo, la economía y la bolsa españolas llevan desde 2015 totalmente descorrelacionadas. Antes había una relación marcada: En el boom, PIB crecía y bolsa subía. De 2008 a 2014 iban muy paralelos, y el Ibex se adelantaba en varios trimestres a los ciclos de empleo y PIB.

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El Ibex 35 en 2007 rozó los 16.000 puntos, hoy está a poco más de 9.000. El Impuesto de Sociedades recaudaba en 2007 unos 48.000 millones de euros, ahora recauda unos 24.000.


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